華南永昌黃河世紀基金六月份經理評論

造成6月大中華區域股市大幅回檔的兩大因素是市場對美國QE縮減及退場之憂慮，以及中國金融體系的錢荒兩大問題所造成，目前美國QE退出預期趨強，但歐美股市逐漸回穩、股價反應進入時間波整理的機率高於大幅修正之空間整理的機率，而中國金融條件緊張情勢在央行(6/28)宣告挹注流動性後已明顯舒緩，預計7月中下旬將會受惠於有央票陸續到期，單週可挹注流動性約千億人民幣，惟人行將可能再開啟正回購及3個月期央票的公開市場操作窗口來控制流動性與通膨(CPI)，中國新政府政策主軸為調結構、抓改革的基調不變，預計補貼等刺激政策不容易再出現。

在經濟短中期不易出現大幅轉圜的前提下，近期基金操作將會採取穩健並逐步調整的策略，區域的配置上將修正為港股與台股比重為60:40之配置；而在選股方向上，業績成長性較佳之中小型標的，以及半導體、金融保險、與受惠政策支持等方向的趨勢股票仍為優先選擇，然後再依整理期間個股的強弱勢表現進而予以加減碼的微調。