台新ESG新興市場債券基金七月份經理人報告

2022年7月份股市全面上漲、美元上漲，美債上漲，道瓊工業指數上漲6.73%、S&P指數上漲9.11%、那斯達克指數上漲12.35%；美元指數上漲1.15%，亞幣指數下跌0.69%，新興貨幣指數下跌2.43%；新興市場債市方面，新興主權債券指數上漲2.89%，新興投資等級債券指數上漲3.39%，新興企業債指數上漲1.05%。

美國6月消費者物價指數加速至9.1%，續創40年最快增速，促使聯準會於7月會議再度升息三碼壓抑通膨，但主席鮑威爾於會後記者會暗示放緩緊縮政策步伐，市場偏向鴿派解讀。中國方面，疫情升溫蔓延造成20個省份封鎖政策延續，但近期經濟活動表明最嚴重的時期已過，北京重新調整疫情政策以緩解供應鏈和物流問題。但地產問題仍未解決，超過300個樓盤業主因項目爛尾，集體提出停止向銀行繳納按揭貸款的需求，經濟復甦需要更多監管政策調整及政府刺激政策支持。整體新興市場而言，全球金融條件趨緊及發達市場需求前景減弱，經濟成長也將隨之放緩，但新興市場央行相比成熟市場更早更快提高利率，這將提供外國投資人足夠收益，以限制資本外流。操作上看好基本面穩健的新興主權債與亞洲金融相關企業，以及受惠防疫封鎖放鬆的香港，減持基本面仍嚴峻且流動性不足的中國地產商。