短看財報 長線待景氣回升與選前行情啟動

台灣工銀投信投資處副總康孝莊表示，從中國房市調控政策到歐債事件，年初開始即盤面利空不斷。不過藉由利空淬煉的國際股市，開始有撥雲見日的跡象。短線來看，台股的財報期將豋場，預計亮麗的獲利數字將催化台股上漲。倘若拉長投資區間，2011年景氣底部回升，加上總統大選前一年多半是有行情的，台股的長線表現將不寂寞。

康孝莊指出繼美企業陸續公佈季報結果，緊接台股也將進入財報揭露期，一般預期台股上半年企業獲利不差。但是市場更關注下半年產業前景，由於美企業對第三季獲利展望表達樂觀期盼，扮演相關供應鏈的台灣科技廠第三季業績亦可望同步走高。在財報效應發酵下，電子股有機會重返盤面主流，引領台股向上攻堅。而第四季則要留意先前歐元的貶值，是否會影響終端需求與消費意願。

康孝莊分析，2010年屬景氣反覆打底的一年，指數呈現箱型整理的機會較高，投資策略以區間操作較為恰當。盤勢拉回時做好承接優質標的準備，遇前波套牢壓力區時則要謹慎因應。不過若懂得將投資眼光放遠，2011年將是經濟大環境觸底揚升的開端，可望奠定紮實的產業獲利基礎，個股揮灑空間更為廣闊。加上2011年又是總統選舉的前一年，依據歷史經驗顯示，大選前一年通常會有行情驅動台股表現。

選股方向上，康孝莊表示近期盤面類股輪動極為快速，操作難度升高，更應偏重選股。電子族群可優先配置第二季獲利續成長，並有機會受益消費旺季的產業。其次，中國薪資調升影響電子下游族群的獲利能力，不過由於明年仍有許多科技新商品問世，將挹注電子下游族群的業績成長動能。目前可把握股價基期低、成長態勢明確的電子族群。傳統產業方面，短線可關注中國長江流域洪災引發的災後重建題材股。另外長線看好中國人均所得提升的趨勢，經濟結構轉型消費主導而受惠的中國內需族群。

整體來說，現階段投資人的操作策略，可利用指數震盪期間高出低進，積極掌握財報效應推動台股強勢表態的契機。而2011年則是集景氣回升與選前行情等豐富利多的一年，經濟面與議題面都有利台股長線表現。建議應採取電子、中概基金分批佈局，迎接台股主升段的來臨。