安信基金3月回顧與未來展望
2004/4/15 上午 11:26:00 作者：許國書
一、投資回顧：
目前國內經濟情勢在陳水扁總統遭到槍擊事件及總統選舉結果出現重大爭議後，使得國內金融局勢陷入動盪不安的走勢，新台幣呈現爆量走貶。為穩定股匯市市場之穩定，央行大量阻貶新台幣，勢必收縮國內貨幣市場資金，使得短期利率有向上的壓力，但在中期央行仍將維持目前寬鬆政策，短率將盤旋在相對低檔，長期則須注意股匯市動態及國內景氣復甦之力道。轉換債方面，總統大選的結果所引爆的爭議使得台股跌幅超過10%，可轉債伴隨現股出現流動性危機。不過因為金融股為政府護盤的重心，因此金融券次低接的買盤比航空及航運券次來得積極。 二、投資策略： 公司債初級市場由於美元IRS利率維持相對低檔，結構式條件定價轉差，較有利於固定票面利率發行的公司債、金融債，5年期利率約於1.50%-1.60%間，而公司債買盤則受總統大選後，債券型基金陸續進入季底贖回高峰，顯得相對保守。荷銀安信基金亦以流動性為近期主要考量，等四月份債市、貨幣市場回歸基本面後，再伺機補券。定存的佈局則以維持債券基金收益為考量，以續作一年期為主。公債市場因短期利率仍處低檔，預估未來彈幅應不大，操作方面將伺機做部份獲利了結的動作。轉換債則站在長線逐步加碼的角度來慢慢進場佈局。