全球股市走勢與展望
美國股市—
美股上週表現回顧─美股三大指數上週出現反彈，颶風卡翠娜重創紐奧良，造成的經濟損失預估達上千億美元，眾家券商亦下修美國第三季GDP預估值0.5%~1.0%不等。損失雖然巨大，市場卻對FED將因此減緩升息強度而更顯樂觀，甚至認為布希政府可望增加政府支出以提振經濟；油價亦在26國聯合釋放戰備儲油後大幅下跌，因此美股出現反彈。其中NASDAQ指數在生技及軟體類股大漲支撐下，漲幅較大為1%。 上週經濟數據雖然重要，但在颶風影響後數據將有所修正。首先8月Conference Board消費者信心指數從103.6上升至105.6高於預期，反映就業市場持續改善；製造業在汽車廠折扣熱潮退燒後數據不盡理想，例如8月芝加哥PMI滑落至49.2、8月ISM指數53.6皆大幅低於市場預期；第二季GDP也因貿易赤字增加微幅下修至3.3%；通膨方面倒令人放心，7月核心個人消費支出年增率下降至1.8%，仍在FED控制範圍內；8月非農業新增就業人口16.9萬人雖略低於預期，但失業率4.9%已降至四年來低點。 上週零售類股成為焦點。ICSC公佈零售業8月同店銷售金額較去年成長3.6%，略低於預期的4%，廠商表示高油價使得9月銷售預估更不表樂觀；從趨勢中可發現，消費族群越是以低價為主的商家，業績下滑越快。營建及機械類股上週成為贏家，Caterpillar上週大漲9%並創一年高點，但保險股則為弱勢族群。 歐洲股市─ 歐股上週表現回顧─上週歐洲三大股市跟隨美股出現反彈，總計法股反彈1.4%、德股小漲1.1%，英國股市則上升1.9%。美國的颶風災害同樣對歐洲企業產生影響，包括石油公司及在美國有業務往來的營造企業均因此而獲益，上週股價揚升；保險業則是在風災後面臨鉅額保費賠償，股價跌幅不輕，航空公司則是因油價高漲將壓縮毛利率造成股價下跌。 上週歐洲市場的焦點在ECB利率決策。雖然ECB會後保持2%利率不變，但表示對未來通膨上升的憂慮，對經濟成長同樣不具信心。2005年歐元區GDP成長率預估為1%~1.6%、2006則是1.3%~2.3%。就業市場則捎來佳音，德國8月就業人數增加3萬人並高於預期，法國7月失業率從10.1%降為9.9%亦優於預估，顯見歐洲就業市場呈緩慢復甦。德國8月製造業PMI指數從49.8降為48.7至兩年來低點，表示製造業景氣仍在萎縮，也拖累歐元區PMI指數下滑至50.4。 企業消息方面，上週石油類股再顯雄風，因BP(英國石油)等石油公司的鑽油平台此次並無受損，又可趁美國缺油之際將油品高價銷往海外，能源類股上週表現再度獨領風騷。製藥業者上週亦是焦點，Sanofi公佈第二季財報後調升全年獲利預估，Novartis的治療乳癌藥物亦獲得FDA快速審核保證。 東亞股市─ 日股上週表現回顧─油價受美颶風影響再創新高，盤初一度打擊出口與航運類股，但獲利題材發酵及能源類股揚升，帶動日經指數創下四年收盤新高上揚1.29%；新日本製鐵、住友金屬工業於下週更新財測前，率先領漲，亞洲最大零售商Seven & I上週首度納入日經成分股，宣佈將目前持有美國子公司7-Eleven共72.7%的股份增為100%持股，股價大漲，高檔油價也帶動石油類股買盤活躍。經濟數據方面，7月份工業生產月增率減少1.1%遜於市場預期，8月PMI雖較7月略降但為連續八個月擴張，顯示經濟復甦動能未減，7月份核心機械訂單月增率下滑5.4%，維持穩定上升趨勢。 南韓上週表現回顧─油價頻創新高但市場焦點轉移至一連串亮眼經濟數據，市場預期颶風災害將使FED暫緩升息步調，股匯市齊昂，KOSPI週線收紅2.7%；美林證券上調三星電子和Hynix(海力士)投資評等，績優和出口類股走升；經濟數據方面，8月出口成長年增率18.8%意外優於預期，為九個月以來成長最高，8月消費者物價指數年增率2%，為近五年以來最低增幅，9月製造業景氣判斷指數連續三個月下跌後，逆轉揚升，鞏固經濟改善樂觀期望，並有助於抵銷油價利空和美國經濟成長恐趨軟之負面影響；本週將有8月份消費者信心指數和央行利率會議登場。 港股上週表現回顧─美颶風災害引發市場臆測FED將暫緩升息，9月12日Disney(迪士尼)開幕和地產類股利多消息提振，恆指重回15000心理關卡收紅1.6%；個股消息方面，中海油公佈上半年獲利勁升69%，雖略低於預期，但中石化第二季獲利19%優於預期；中石油完成高達27億美金大規模配股和高檔油價多重利多，拉抬石油類股走揚，Hopewell(合和實業)公佈獲利成長14.5%，地產類股受企業獲利樂觀和政府掛牌標售土地的拍賣利多，表現突出並提振恆生地產指數上揚。 新興亞洲股市─ 泰國上週表現回顧─油價和經濟數據轉佳，提振泰股五個月以來首度突破700關卡，美國颶風影響油價居高不下受惠相關類股企業獲利，當地能源股Thai Oil和PTT股價激漲；7月份經常帳為五個月以來首次盈餘1億6900萬美金，主要歸功於原油採購下降縮減支付金額，提振市場信心；本週將公佈第二季GDP和央行利率會議，將為能否延續泰股漲勢之重要指標 。 馬來西亞上週表現回顧─高檔油價讓未來企業獲利及經濟成長前景堪憂，馬航第二季燃料成本較去年同期上揚58%，和第一大汽車廠商Proton公佈第二季財報為六季以來首度虧損，拖累盤面下跌。 印度上週表現回顧─印度盧比相對美金連續五週貶值，有助於軟體出口企業獲利揚升，Infosys、Tata Consultancy與大廠IBM(國際商業機器公司)、Accenture共同獲得Abn Amro(荷蘭銀行)5年22億美金合約，軟體類股雙重利多加諸下交投熱絡，高檔油價帶動ONGC石油類股揚升，大盤再度刷新歷史新高紀錄7899.77。經濟數據方面，公佈8月20日當週通膨年增率下滑至3年來新低3.08%，減輕通膨及10月份央行利率會議升息之壓力。 中東、新興歐洲、南非股市 以色列上週表現回顧─個股消息主導上週股市行情，以國第二大銀行Bank Leumi第二季稅後淨利成長優於預期，和權值股以色列化學宣佈將收購 Astaris農化公司以拓展美國當地市占率，股價表現相對突出也帶動以色列台拉維夫指數週線收紅。 俄羅斯上週表現回顧─油價高檔盤旋，石油類股持續走多，而東歐第一大手機公司MTS受惠於手機用戶數成長，公佈第二季稅後淨利較去年同期成長14%， 帶動類股表現活躍。 南非上週表現回顧─高檔油價，提供南非44%產量第一大石油公司Sasol及當地掛牌的BHP股價收紅，基礎金屬上揚提振資源類股表現並終止大盤連續兩週跌勢，單週大漲3.2%。 土耳其上週表現回顧—31日歐盟會議顯示土耳其10月初與歐盟協商將不會受到法、德要求土耳其承認塞普勒斯政治地位而生變，銀行類股交投熱絡並提振股市大漲5.6%；本週將召開央行利率會議，以及市場臆測12日公佈第二季國內生產毛額，預期氣氛將為短線市場觀察重點。 拉丁美洲股市─ 拉美股市上週表現回顧─受美非農就業數據不如預期和颶風災害，投資人臆測FED將暫緩升息步調，巴西政治風暴暫歇使投資人緊張情緒稍緩，通膨壓力減輕市場樂觀預期降息進程再起，墨西哥股市受央行展開降息以刺激經濟成長，內外部因素利多加諸，推升拉美股市收紅。 巴西股市受外部因素美國8月份非農就業人數不如預期和颶風災害影響，引發市場揣測FED將暫緩升息，國內經濟數據亦表現優異牽動股匯市齊揚，Bovespa指數激漲4.5%，巴西里爾對美金升值3.09%，上週公佈第二季GDP成長年增率3.9%優於預期，8月份躉售物價指數呈連續四個月下滑趨勢，市場樂觀預期9月央行利率會議將著手調降目前23個月利率水準新高19.75%；個股消息方面，巴西第一大石油公司Petrobras受惠於油價居高不下，股價勁揚。墨西哥股市率先降息一碼至9.5%及FED將暫緩升息之臆測，利多消息提振市場信心大增並帶動Bolsa收漲2.27%；個股消息受美颶風災後重建營建類股表現不弱，全球第三大水泥廠Cemex在既有美國市佔率15%需求面提振，股價急漲，權值股Grupo Mexico一度受在美分公司罷工事件衝擊，表現不盡理想，但隨後因庫存下降銅價再攀新高，股價再度翻揚。 生技產業─ 生技產業上週表現回顧─美股上週出現反彈，輔以生技產業傳出併購及新藥送審等利多，激勵NBI指數上週大漲3%，表現凌駕大盤。時序進入九月，生技產業在旺季來臨後買盤明顯增加，在量增價揚下未來仍有攀升空間，目前正等待多起醫學會議傳出利多後，指數便可挑戰800點關卡。 上週生技產業最震撼人心的消息，便是歐洲製藥大廠Novartis向流感疫苗專家Chiron提出收購案；由於上週FDA已通過Chiron位於利物浦的工廠可以恢復生產流感疫苗，Novartis便趁機提出對該公司的併購請求，以便進軍美國疫苗市場，此消息使Chiron股價上週狂飆21%。同樣屬於流感專家的MedImmune上週亦傳出利多，該公司宣佈將取回原先交由Abbott(亞培藥廠)販售之幼兒下呼吸道感染藥物Synagis行銷權利，分析師表示此行動將使該公司往後幾年EPS劇增，股價也因此大漲10.7%。股價沉寂一時的Genentech上週亦上揚4%，因為該公司與Biogen-Idec合作生產的治療血癌藥物Rituxan，已向FDA提出治療類風濕性關節炎的申請，此消息亦使得Genentech市值首度站上千億美元。 全球債市─ 債市上週表現回顧─美債𠘚W週美債再顯強勢，十年期公債殖利率一度升破4.0%心理關卡，成為6月30日以來最低水準。美債的強勁，除了得利於上週公佈的各項經濟數據均呈現美國經濟已明顯走弱之外，颶風對經濟所造成的傷害，更導致多家券商上週紛紛調降第三季GDP與FED升息次數預估值，從兩年期公債殖利率降為3.71%便可得知市場對FED本次升息預期已下降。 歐債─受美債帶動，歐債價格上週也大幅攀升，德國十年期公債竟創下歷史記錄低點3.05%。美國經濟預期走弱已對歐債產生激勵，ECB總裁特里榭上週調降歐元區經濟成長率預估值，以及德國7月份零售銷售意外下滑，法國第二季消費者支出創下八年最低記錄，顯見高油價對歐洲消費市場已產生衝擊，這些因素都幫助市場對於ECB降息揣測再度升起，同時激勵歐債走強。 全球匯市─ 匯市上週表現回顧─國際美元上週全面轉弱，兌換歐元不但跌破1.25心理關卡，也是今年5月初以來最低價，單週更創下去年11月以後最大跌幅。美元走弱的主因，一方面是美國上週公佈的經濟數據，包括GDP、芝加哥PMI、ISM製造業指數等多項重要數據皆低於市場預期；另一方面，在Katrina颶風重創美國南部後，布希與葛老的緊急會商讓市場臆測FED即將停止升息腳步。在經濟走緩及利差縮小的劣勢出現後，美元疲態盡顯。日圓上週反彈幅度較小，國際油價狂飆對亞洲國家經濟較不利，印尼盾又爆發危機，因而縮小日圓漲幅。