景順全球科技基金十月份經理人報告
2023/11/16 下午 03:32:00 作者:蕭若梅
自年中以來科技類股隨總體經濟以及地緣政治影響持續陷入整理,10月份美國公債殖利率持續上揚致盤面持續整理,但整體而言,我們認為市場情緒已經過度悲觀。
美國就業報告比預期要低,但沒差到偏離Fed對政策高峰/經濟軟著陸的看法。Fed官員聽起來都對勞動市場供需平衡感到滿意。美國10月新增非農就業超乎預期大降,服務業擴張步伐放緩至五個月,進一步強化利率見頂的預期。不過聯準會官員仍警告是否停止升息要看更多數據。
以軍加強圍攻加沙,真主黨暗示可能與以色列爆發全面戰爭,中東政局不確定性是近期盤面最難預測又影響很深的風險。中國方面,央行要求提升存量貸款使用效率,穩固支持實體經濟。據報中國證監會支持頭部券商通過併購重組做優做強。
科技股方面,半導體庫存水位從高點148天已降到113天的低水位。全球半導體第三季獲利約-5%,下跌幅度進一步縮小,主要雲端服務提供商資本支出-6%YoY,也較上一季跌幅縮小。市場預期獲利數字隨著個人電腦及智慧手機產業正式落底,科技非AI的次產業於明年2024年都有轉正的機會。
財報方面,大雲端供應商不論YoY或QoQ都有不錯的成績。雖然股價受到市場情緒影響偏離財報的正面發展,也再度顯示AI的趨勢並未降溫,而市場短期過度緊張與悲觀。
議題方面,歐美與亞洲聚焦不同。歐美主要具在於個人電腦的落底與未來趨勢。在主要個股新聞發布下,可以看出未來ARM系統與X86系統會是AI個人電腦的兵家必爭之地。新的相關發展,也渴望為低迷的個人電腦市場帶來活水。而亞洲方面,則因中國華為手機銷量亮眼,聚焦在智慧手機的相關商機。Android手機熱賣,引導區域內相關供應鏈個股有機會自谷底翻揚。
科技類股新的應用持續推出,我們仍相對看好科技類股發展,部分類股短期漲幅已高,基金將進行換股操作。