安泰ＩＮＧ債券基金6月市場評論

美國－經濟數據喜中帶憂，領先指標已連二月出現上揚走勢；6月份ISM製造業指數升至44.8，衰退幅度連6個月縮減，只是新訂單部分回落到49.2，可見訂單增加狀況尚未穩定；庫存指數降至27年低點，生產面回復成長的要件未完全出現。5月份個人所得大增1.4％，儲蓄率來到1993年的高點6.9%，但個人消費支出卻只有月增0.3％，民眾消費相對疲弱將不利未來經濟成長；失業率持續攀升至26年新高9.5％，非農就業人數降幅也達46.7萬人。信貸市場尚未回溫、房價繼續探底，民間消費將難有起色。目前美國經濟除了靠政策面的輔助，房市若能早日回穩，讓民眾消費能力有實質支撐，美國景氣才有機會自谷底早日回溫。

台灣－5月份外銷訂單金額為251.7億美元，為近七個月來高點，比去年同月減少20%，減幅也是7個月來新低；若與今年4月比較則增加0.4億美元，單月微增0.15%。以接單地區觀察，包括大陸、美國、日本和東協六國等地區，訂單金額均較上月微幅增加，其中東協六國月增9.53%最為明顯；歐洲地區仍然維持2位數的衰退幅度，較上月仍下滑10.49%，外銷接單金額若要明顯成長，還是有賴歐美地區需求的復甦。5月份工業生產較去年同期下滑18.31％，跌幅雖較市場預期的19.4％為低，但已連續9個月年增率負成長，顯示台灣目前經濟仍呈現相當疲弱之復甦型態。

基金操作上，6月份台股回檔整理，但在開放陸資來台投資房地產的激勵下，股市又轉為上攻，外資資金匯入，貨幣市場資金氾濫。央行在此次理監事會議維持利率不變，繼續採行寬鬆的貨幣政策讓貨幣市場及銀行存放款利率處於歷史低點。本基金目前買賣斷債券部位約在一成二附近，由於預期金融市場利率於低檔徘徊，除了存放部分定存外，債券附買回交易比重將在三至四成附近，以兼顧收益率和流動性。