台灣永發基金4月份回顧

時序進入第二季中,美國公佈的部份經濟指標,已開始顯現景氣有初步觸底的現象,如工業生產的領先指標NAPM,在惡化至元月的41.2,二、三月份已連續反彈到43.1；三月份工業生產值也較二月提高0.4%,顯示Fed改採寬鬆貨幣政策後,美國實質面經濟落後2-3季緩步復甦的預期,將有機會實現。惟目前企業仍持續大幅裁員,就業情況惡化,四月份消費者信心由三月的116.9回跌至109.2,而消費者支出佔GDP比重約2/3左右,消費者信心若不好轉,GDP成長仍將緩慢,消費終端支出亦趨保守,對亞洲的景氣影響亦較直接。

回到台灣的產業基本面,展望未來,雖已有一隻春天的燕子,但在電子業進入傳統營運淡季的「五窮六絕」效應下,尚無法見到春暖花開、鳥語花香的美景,所以對電子業景氣的看法仍宜審慎樂觀。且台股在2月到4月橫盤過久,近期因下跌造成籌碼面有浮動現象,再加上領先下跌股均是第一季季報表現不錯的個股,連續急跌將嚴重影響心理面,造成籌碼鬆動。而在「兩稅合一」政策下,往年的「除權行情」演變為「棄權行情」,使多數個股線型遭受破壞,使技術面之劣勢持續,5月將不利多頭。

基於對第二季經濟景氣仍疲弱的看法,與技術面不利的考量,短期漲勢較不可期,本基金維持4月的審慎樂觀策略,持股7成,逢回佈局電子上游族群。