FED「宣示」大動作，支撐新興市場股市走高
FED大動作緩和市場氣氛
三月份國際股市變化劇烈，美股先在三月初破底，之後隨即展開一段逾20%的反彈，並帶動全球股市一段反彈波，而會出現這樣的轉折，主要是美國聯準會於3/18宣佈買進達3000億美元的長期公債、7500億美元的不動產抵押貸款擔保債券（MBS）、以及1000億美元的機構債券，總計對市場挹注金額逾1兆美元，希望徹底解決金融市場的流動性問題。儘管這不是聯準會第一次對市場挹注資金，不過此次的金額超乎市場預期甚多，因此被解讀‘宣示’的成分相當大，預期對改善信用市場及拉抬房市景氣將有明顯的效果。 市場風險承受度逐漸增加 自3/9美股破底之後，全球股市即展開一波反彈波，統計自3/10-4/7，全球83個主要指數中，指數收黑的只有4個，其他的全數收紅，彈幅最大的祕魯漲幅逾4成，金磚四國的平均漲幅也有2成以上，其中，上漲的類股涵蓋金融、地產、電子、原物料等，反之較具防禦性的類股表現則相對普通，主要反映資金對風險的承受度提高，逐漸移往高β資產所致。 基本面轉佳支撐股市走高 股市的上漲除了是反映政策利多之外，各國經濟數據陸續出現好轉跡象更是支撐股市走高的主要因素，以金磚四國來說，油價下跌後對俄羅斯傷害甚大，不過俄羅斯去年第四季GDP成長率仍有1.2%，優於市場預期，而近期總理普丁還計劃實施一項金額佔GDP比重達8%的振興方案，未來也不排除啟動降息循環，而油價近期在50美元附近徘徊，預估俄羅斯經濟將可逐步走穩；而中國經濟表現更是強健，製造業採購經理人指數已升破50來到屬於景氣成長的區段，至於印度跟巴西，出口及國內消費也都陸續有好的數據出現。 隨指數波段積極偏多操作 上月份操作變動較大的就是提高總持股以及俄羅斯的比重，類股方面則是將公共事業類股轉到原物料族群，並增加中小型股的成分，提高基金整體的β。至於接下來的操作策略，研判全球股市將會走類似2001-2003年時的整理波，震盪走高的機會相當大，因此將延續偏多的操作策略，提高換股速度，並趁股價回檔時再買進高β的個股，隨指數波段操作墊高基金淨值，投資人心態也可轉趨積極，中長期應該都會有可觀的報酬。