新光全球可轉債策略平衡基金三月回顧與四月展望

美國總經數據：2011Q4GDP成長率上修至3.0%，一月消費者物價指數年增率續降至2.9%(核心通貨膨漲率則是微增至2.3%)、失業率續降至8.3%，而初申領失業救濟人數也持續下降；二月芝加哥PMI以及ISM綜合指數分別為64.0與52.4、密大消費者信心指數持續上揚至75.3。企業財報部份，S&P500企業財報公佈優於分析師預期比率僅63%，為2008Q4來最低；盈餘成長率約9.4%(然若扣除Apple的強勁成長，僅剩6.3%)。中國部份，元月消費者物價指數年增率上升至4.5%；二月製造業PMI指數則續回升至51.0。市場面而言，歐債問題在希臘終於獲得第二次紓困款後有希望進入一段平靜期，義大利與西班牙指標公債殖利率亦顯著下滑；主要央行如歐洲央行、英格蘭銀行與日本央行均持續釋出資金，惟美國經濟數據持續改善下，市場對聯準會推出QE3的預期略現緩和。投資人風險偏好提升，資金回流風險性資產，美股三大指數：道瓊工業指數、S&P500指數以及Nasdaq指數分別上漲了2.5%、4.1%和5.4%；台股加權指數則終於帶量攻克8000點關卡，本月上漲8.0%。

展望

整體而言，本月風險性資產表現仍屬優異。然而我們預期後續市場走勢將較為震盪，究其根本，資金氾濫堆砌而成的市場樂觀情緒很容易瞬間翻轉。