建弘電子基金2月份經理人評論
2009/3/27 上午 10:00:00 作者：張宇碩
2月份大盤走勢呈現緩步上揚格局，隨電子產業利多持續出籠，單月大盤指數上漲7.28%，而電子指數更是大漲16.61%，而建弘電子基金2月底淨值為11.03元，單月績效上漲12.67%，表現優於大盤，表現較優理由為基金持股比重拉高到80%水準，而持股內容偏向電子龍頭股。表現低於電子指數原因為持股偏向龍頭股，但2月份漲幅較高電子股則偏向小型股。
電子產業急單自農曆春節過後陸續發酵，最初為半導體最上游的晶圓代工產業，陸續往下延伸到載板、零組件，甚至組裝業都出現因先前裁員而復工不及的狀況發生。根據評估，此次急單效應單純反映上游廠商，於08/Q4過度悲觀的低庫存狀況；不過，下游組裝及品牌庫存則有機會在09/Q1見到庫存水位偏低的狀況發生，預估此次電子產業將會呈現輪動方式，來讓整體庫存水位回到一個平均水準，而在股價表現上亦將出現輪動的方式來反應。 台股盤面仍以電子股為主流，除電子商品原物料(TFT、Dram)報價已因供給大幅減少而上揚外，年後電子產業急單效應亦吸引資金轉往電子類股。雖然部份電子類股已有一波漲幅，但上游急單效應已逐漸反映至下游組裝及零組件，其中以低價NB在訂單需求上最為明顯。近期新台幣呈現貶值趨勢，雖然貶值將有外資資金匯出疑慮，但對國內電子廠商而言將是一大利多。 以零組件而言，部分產業競爭對手主要為日本廠商，日幣升值、新台幣貶值效應下，零組件訂單已有明顯轉移；以組裝廠而言，因整體營收較大，新台幣貶值將有大幅匯兌收益認列。整體而言，預估短中期資金仍將在電子族群。 電子基金在2月的投資策略將維持80%以上電子族群的持股比重，持股將逐漸自電子上游IC族群轉向下游零組件及組裝。