安泰ING債券基金2月市場評論

美國－經濟數據好壞不一，2月份ISM製造業指數雖略降至56.5，但已是連續七個月高於50水準，反映中西部經濟活動持續擴張；但1月份成屋銷售卻意外再度衰退7.2%，是有史以來第二大減幅，透露政府雖有扣抵稅額的優惠，還是不敵就業成長的不足。所以儘管美國2009第4季GDP上修至5.9％，但處在高位的失業率仍不利推升民間消費，成為經濟成長的絆腳石。美國聯準會宣佈於2/19起調高重貼現率至0.75％，引發市場對FOMC將跟進調升聯邦基金利率的恐慌，Fed主席柏南克於2/24的國會聽證會馬上表示調高貼現率與加息時機沒有必然的聯繫，美國經濟復甦其實相當緩慢，且失業率偏高，通膨又溫和的情況下，儘管聯準會進行退場機制，聯邦基金利率仍將維持低位於較長一段時間，因此Fed恐怕要到第4季才有機會調升聯邦基金利率。

台灣－經濟穩健成長，今年1月進、出口總值均創下16個月新高，且均是金融海嘯以來的最高值，由於進、出口趨於穩定，及去年上半年各月比較基數偏低的情況下，預估今年上半年各月進、出口多可大幅度成長。由於政府今年會持續加強促進就業，並大力推動綠能、雲端、電子書及電動車等新興產業，這些方案預計將讓民間投資活水激增逾1.8兆，將使得台灣今年經濟成長展望更為樂觀。

基金操作上，德國IFO最新世界經濟調查報告指出世界經濟復甦動能在未來6個月仍將保持，若國外需求持續擴增，這對出口導向為主的台灣無疑是正向訊息，因此主計處最新發布的經濟展望調升台灣今年GDP成長至4.72%。而國內央行在台灣物價平穩的情勢下，第4季前升息機率不大，但將繼續透過公開市場操作來維持市場資金平穩，因此短率將呈緩步微升走勢。本基金目前買賣斷債券部位約一成一，由於預期金融市場利率將緩步微升，除了存放部分定存外，債券附買回交易比重將維持在三成附近，以兼顧收益率和流動性。