華南永昌策略報酬基金十一月份經理評論

美國總統大選川普勝選，全球股市不確定性大幅降低，由於川普主要政策為基礎建設以及減稅，資金回流風險性市場，加上升息預期升溫，帶動美元轉強，基建、原物料、航運、金融股成為風險性市場主流；美國公債殖利率降低，美股持續走高，台股亦於美國總統大選後走強。日本央行政策改成調整殖利率曲線與釘住十年期日債殖利率，顯示過去的量化寬鬆策略效果已經瀕臨極限。黑田東彥強調政策工具箱仍有許多工具尚未使用，且回到通膨 2%的目標也是日本央行成員的全體共識，因此在通膨尚未回到 2%目標之前，日本央行不會排除任何可用工具，加上美國總統大選後美元走強，日圓相對走貶，預期日股走勢主要將持續由日圓匯率所主導，日股仍具有漲升潛力。中國部分，隨深港通開通加上養老金入市預期，部分新增量資金將逐步入場，資金面有利股市表現。此外，中國政府持續開放股市管制，持續拉近納入 MSCI 新興市場指數的門檻，加上去產能仍持續實施且力道加強，中長期中國股市將隨 L 型經濟成長而緩步震盪走高。