統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金 四月份市場回顧與操作策略
2023/5/17 上午 09:08:00 作者:許雅惠
本月份所公布的美國經濟數據大多出現放緩, 3月零售銷售數據月減1%,創 2022年11月以來最大降幅,加上製造業生產疲軟,顯示走高的利率已使美國經濟成長動能漸失。但3月美國就業市場僅稍顯降溫。 3月CPI年增率雖降至 5%的近2年來新低,但核心CPI年增率反從5.5%升至5.6%,為去年9月以來首度回升,顯示房租等非能源、食品物價漲勢頑固,凸顯聯準會拉高利率讓通膨 回歸目標2%的道路仍遠。
另外,聯準會3月會議紀要表示,金融流動性問題短線雖有緩解,但問題根本 並未剷除,長期而言不排除銀行業有更多潛在流動性風險。在銀行業危機席捲之後,多位官員下調對利率峰值的預測,並預計美國經濟今年內將出現溫和衰 退,使許多官員強調保持政策靈活的必要性。聯準會最新公布的褐皮書亦顯示,近幾周美國經濟成長陷入停滯,在不確定性和流動性疑慮加劇之際,銀行 緊縮放款標準。這可能使得聯準會未來的決策面臨兩難。
展望與策略
聯準會升息循環已臨近終點,但具僵固性的通膨數據將使聯準會的終端利率維持 在較高水平一段期間,後續持續關注信貸緊縮及消費動能轉弱對於整體經濟所帶 來的影響。2023年的市況目前仍依循樂觀中審慎的基調進行佈局,整體而言, 升息尾聲及債券殖利率維持在至近年高點,資產配置資金可望持續流入債市。