國泰全球多重收益平衡基金九月份經理人報告

回顧9月， 風險性資產雖在月初表現較弱， 但隨後標普500又進一步創歷史新高。 美國聯準會議息會議預防性降息50bp， 點陣圖預示未來通膨持續降溫， 就業市場雖有放緩但風險仍可控， GDP未來仍預計維持2%左右正成長， 市場進一步定價美國經濟軟著陸， 風險性資產迎來較好表現。 跟隨美國降息， 中國央行、 日本和英國央行均表現出鴿派態度。尤其是中國央行通過降息、 降低存量房貸利率、 提供增量資金為股票市場注入流動性等一系列超預期措施帶動MSCI亞洲股指上漲， 陸股更是大幅上漲。 其他區域中， 英國FTSE 100和日本股指呈現下跌， 台股維持平盤。

展望10月，總經層面維持美國經濟軟著陸的良好預期，資產配置維持超配股票的策略，主要基於聯準會?動降息循環有助於風險性資產表現；此外Open AI 發佈新一代性能卓越的推理模型，我們預計將進一步推動AI晶片的需求，然而，投資者越來越關注大型科技公司在AI晶片上的巨額資本開支的回報率。同時，隨著美國大選日期逐漸臨近，可能會給市場帶來波動，近期中東地緣風險升高和美國東部罷工可能對供應鏈產生影響，以上不確定因素可能限制股市上漲動能。因此，股票配置著重個股選擇，而追逐大盤表現。在債券配置方面，聯準會降息帶動債券利率走低，投資等級債券絕對收益仍處於高位，可鎖定投資組合長期收益率，並著眼資本利得；高收益債券利差雖然維持歷史低位，但目前經濟基本面和企業槓桿等信用面仍處於較好水準，這將支撐信用類資產配置。後續將密切觀察經濟數據、 Fed前瞻政策及地緣政治發展機動加減碼。