國泰富時中國5年期以上政策金融債券ETF基金九月份經理人報告

上月中國經濟數據稍微回穩， 包含8月官方製造業PMI優於預期、 工業生產及零售銷售等數據表現強勁， 通膨數據方面， 8月消費者物價指數年比轉正，生產者物價指數符合預期， 顯示通縮壓力減緩， 而房地產業方面， 包括北京、 上海等許多一、 二線城市陸續宣布落實「 認房不認貸」政策，房市銷售情況似乎有所好轉， 也帶動市場對政策加碼的期待， 雖然後續人行於月中宣布降準1碼， 但市場仍主要反應在政策加碼預期， 加上月末臨近十一長假，市場交投較為謹慎， 債市收益率當月為上揚格局，

基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。 展望後市， 有鑑於上月中國經濟數據有所回暖， 加上最新公布的 9 月製造業 PMI 重返 50榮估線之上，顯示短期中國經濟回穩跡象增多， 有利市場信心提升， 惟目前市場普遍認為近期的回溫狀況主要得利於政策面驅動，房地產開發商及地方政府的債務風險尚未完全消除， 通縮壓力也未結束， 預估經濟基本面仍將以緩慢的速度回溫， 影響收益率反彈幅度亦將較為溫和。 另基金已於 9/20達清算門檻， 後續將配合進行清算事宜。