國際股市週報

美國股市—

美股上週表現回顧─

由於投資人擔心通膨上升壓力持續增加，加上10月11日公佈的FOMC會議記錄顯示，聯準會未來升息意志仍相當堅定，輔以Apple(蘋果電腦)財報傳出利空，三大指數便在賣壓湧現後下探5個月低點。所幸週五公佈的CPI未再加重市場憂慮，道瓊指數因IBM(國際商業機器公司)領漲而持平，NASDAQ指數則受到費城半導體大跌4%的拖累，下跌1.2%。

經濟數據方面，8月份貿易赤字590億美元雖低於預期，仍為史上第三高；9月份進口物價增加2.3%，創下15年來新高，讓市場對通膨更為擔心；9月份CPI年增率跳升4.7%，也寫下自1991年以來最高水準，然而核心CPI年增率僅2.0%，低於先前估計，才稍微紓解市場憂慮。另外，9月份不含汽車的零售銷售月增率高達1.1%，不僅優於預期且顯示民眾並未因高油價而減少消費。

9月份工業產值因颶風影響下滑1.3%，10月密大消費者信心下滑至75.4，皆較預期為差。產業消息方面，Xilinx第三季營收估計值從成長轉為衰退，除重創市場信心外，也引發券商調降產業及該股評等，迫使Xilinx大跌18%。期貨商Refco(瑞富)因爆發前任執行長任內的財務弊案，市值大幅縮水72%，暫停掛牌交易，拖累整體金融股走勢。GM(通用汽車)因子公司Delphi提出破產申請，拖累股價表現。

歐洲股市—

歐股上週表現回顧─

雖然德國新任總理已確定由梅克爾擔任，但內閣主要首長仍由反對黨擔任，讓投資人懷疑經改的實際成效。汽車類股則受到美國Delphi申請破產影響，成為主要領跌類股。三大股市中以英國受能源類股回檔影響，跌幅較大達1.6%、法國下跌1%、德國跌幅最輕，僅0.6%。

經濟數據方面，德國9月CPI年增率2.6%、法國9月CPI增加2.4%，全部高於ECB早先設定的2%目標，顯示歐洲通膨壓力升溫。歐元區9月份新車註冊數增加4.4%，以及第二季家計消費成長0.1%，都顯示歐洲經濟已從谷底回升。

英國9月份零售銷售從8月的下滑1%，變成上升0.8%，顯示英國消費市場正在逐漸回穩。企業消息方面，瑞典的通訊大廠Ericsson(易利信)提出以兩倍市價收購英國電信設備製造商Maconi；英國BP(英國石油)有意跟中國大陸的Sinopec合資，以進軍當地的能源市場；英國連鎖飯店集團Hilton Group(希爾頓)，決議將旗下飯店賣給美國Hilton Hotel，激勵前者股價大漲；製藥類股則是因土耳其、羅馬尼亞等地皆傳出禽流感疫情，由Roche(羅氏)及GlaxoSmithKilne(葛蘭素史克)領漲。

東亞股市—

日股上週表現回顧─受優異經濟數據激勵，日經週線收漲1.46%。券商高盛上調多家放款機構評等，三菱UFJ單週大漲7.5%，帶動銀行類股強勁反彈；反映日本經濟基本面好轉，地產類股買盤交投熱絡。經濟數據方面，8月份機械訂單月增率8.2%，大幅優於預期2.2%，顯示企業資本支出擴張依然強勁，為景氣復甦之主要動能來源。

南韓上週表現回顧─美國通膨疑慮、經濟數據和企業獲利多空消息夾雜，KOSPI劇烈震盪，失守1,200點關卡，下跌0.9%。LG Phillips(樂金飛利浦)第三季淨利低於市場預期，三星由於晶片價格走低，拖累第三季獲利年增率大減30%，科技類股賣壓沉重；POSCO(浦項鋼鐵)第三季淨利雖符合預期，卻為近三年來最為緩慢之成長，打擊鋼鐵類股表現。

南韓央行自2002年5月以來，首度上調利率一碼至3.5%，9月份消費者信心指數出現半年來首度攀升，但9月份失業率卻也意外跳升至四年半來高點4%，打壓內需類股漲幅。本週持續公佈第三季財報、美國利率前景疑慮，以及市場等待月底公佈第三季GDP，短線走勢恐將受限。

港股上週表現回顧─美國公佈9月份FOMC會議記錄，反應利率仍有上調的壓力；市場等待美國通膨數據公佈，投資人態度相對謹慎；港府新任長官首次公開演說內容，並未提及經濟前景展望，市場觀望態度濃厚，恆指單週收跌2.4%。本週即將公佈的9月份失業率、利率前景展望和10月27日中國建設銀行IPO，為近期影響港股走勢的重大指標。

新興亞洲股市—

泰國上週表現回顧─美國利率前景疑慮和油價走勢疲軟，PTT等能源類股表現相對疲弱，SET單週下挫1.3%，力守季線698點，10月19日泰國央行利率動向將主導大盤走勢。

馬來西亞上週表現回顧─受美國科技類股下挫和升息壓力猶存，半導體廠商Globetronics領跌，壓縮馬股漲幅，幾收平盤。10月19日即將公佈9月份消費者物價指數，為觀察馬國通膨壓力和央行利率動向的觀察指標。

印度上週表現回顧─印度第三季企業財報和美國利率前景疑慮，主導盤面走勢，孟買指數賣壓沉重，收跌3.4%。權值股Infosys第三季淨利較去年同期成長36%，雖一度推升股價攀升至5年來新高，但在美國通膨陰霾籠罩下，相關類股表現仍不盡理想；Ranbaxy遭倫敦最高法院裁定無法銷售Pfizer(輝瑞)降低膽固醇藥品Lipitor，股價重挫逾6%。經濟數據方面，10月1日當週通膨年增率加速揚升至10週以來新高4.24%，10月25日央行利率動向為短期市場關注焦點。

中東、新興歐洲、南非股市—

以色列上週表現回顧─繼2004年經濟成長達4.4%後，以國政府樂觀預期今年經濟成長可達5.1%，Bank Hapoalim帶動銀行類股走高，推升台拉維夫指數上漲。

俄羅斯上週表現回顧─美國公佈9月份FOMC利率會議記錄，顯示升息壓力仍大，新興市場賣壓沉重。券商CSFB(第一波士頓信貸)上調俄國第四大石油廠Surgutneftegaz目標價格達50%，但類股表現仍疲弱，RTS指數單週重挫近4%。

南非上週表現回顧─籠罩在美國升息腳步持續，將威脅全球經濟成長，打壓資源類股表現疲軟，大盤收黑。

土耳其上週表現回顧─受信評機構S&P(標準普爾)一席高檔油價對土國經濟之衝擊，將造成經常帳赤字持續惡化，恐將面臨目前信評BBB-下修壓力之言論，和禽流感疫情於當地爆發，使土國股市大跌近6%。8月份工業生產年增率高達8.3%，遠優於市場預期的4.8%，同時央行利率會議再度調降利率一碼至14%。

拉丁美洲股市—

巴西上週表現回顧─受Fitch(惠譽)將外債展望從”穩定”上調至”正面”，並可能將主權評等從目前的BB-提升至BB，買盤一度湧入，雖帶動指數大幅反彈，但受美股下跌與利率走勢影響，Bovespa指數仍小幅收低0.7%。全球第一大鐵礦砂出口廠CVRD逢S&P上調投資評等至BBB，拉抬相關類股走勢；8月份零售銷售年增率成長6.5%，優於預期的5.5%，也是近8個月以來增幅最快的一次，顯示巴西通膨壓力漸緩，帶動民間消費支出增加。

墨西哥上週表現回顧─受美國FOMC會議紀錄顯示將持續升息腳步、美股疲態和市場焦點轉移至巴西投資評等上調，權值股America Movil率先下挫6.1%，打擊Bolsa指數單週收黑3.6%。經濟數據方面，9月份CPI月增率低於預期，雖然央行未再調降利率，但市場仍預期央行將啟動降息循環，以激勵墨國經濟成長。

生技產業—

生技產業上週表現回顧─

美股上週因恐懼加速升息而回檔，拖累生技中小型股；加上NBI指數跌破750點重要支撐後加速探底，然而多方守住200天移動均線，代表多頭勢力猶存，輔以重要個股陸續傳出利多，NBI指數大幅反彈，最後僅小跌0.8%。

上週生技類股的焦點放在Genentech的第三季財報，受到旗下暢銷抗癌藥物Avastin與Herceptin，在腫瘤學會議後銷售量大增之助，Genentech上季的營收與淨利分別較去年同期增加46%及57%，EPS亦大幅超越預期5美分，優異的財報表現激勵該股上週反彈4.7%。

ICOS傳出研發中新藥tadalafil，在治療前列腺腫大的臨床二期數據優異，股價逆勢上漲5.7%。Nektar的吸入式胰島素新藥Exubera，在10月13日獲得EMEA審查通過，90天後可望在歐盟上市，激勵相關個股反彈。Amgen上週被Johnson&Johnson(嬌生)提出強制行銷的控訴案，股價略顯疲態。英國製藥大廠GlaxoSmithKilne(葛蘭素史克)，在傳出其治療流感藥物Relenza與Tamiflu具相同療效後，股價上漲至一年來高點。

全球債市—

美債上週表現回顧─週二FED公佈FOMC會議記錄，明確表示將持續升息之態度後，市場投資者立即作出反應，美國十年期公債殖利率從紀錄公佈後持續上揚，週二至週五即上揚了11個bps，殖利率升至4.465%。繼週五公佈消費者物價指數上揚至1.2%後，更加助長空方勢力，殖利率ㄧ度突破4.52%，最後在紐約收盤時回穩至4.481%。

歐債上週表現回顧─受美債空方氣勢高漲，與義大利發行總金額60億歐元的30年期公債之干擾，配合ECB關切通膨可能上升之鷹派言論，使歐債亦呈現大幅下挫局面。德國十年期公債殖利率至週五上揚了12個bps，收在3.288%，顯示投資者預期債市仍然偏空。

全球匯市—

匯市上週表現回顧─

在市場預期美國將持續升息的情況下，美元維持前週之強勢，加上歐洲及日本央行均維持基本利率不變，使美元因利差加大之優勢更具支撐。歐元方面，由於德國新組之聯合政府在政策的看法分歧，使市場對德國政局產生不確定疑慮，配合歐洲與美國之利差持續擴大，歐元依舊弱勢，貶值0.45%。日圓方面，上週小幅貶值0.24%，惟日本近期公佈之經濟數據優於預期，故可預見日圓未來應具有效支撐。

本週重要經濟數據公佈時程

美國：10月份紐約州製造業調查指數(10/17)、9月份生產者物價指數(10/18)、10月份NAHB房屋市場指數(10/19)、10月份ABC消費者信心指數(10/19)、9月份新屋開工(10/19)、10月份申請失業救濟金人數(10/20)、9月份領先指標(10/20)、10月份費城調查指數(10/21)。

英國：9月份消費者物價指數(10/18)、9月份零售物價指數(10/18)、9月份零售額(10/20)、9月份貨幣供給M4(10/20)、第三季國內生產毛額(10/21)。

德國：9月份生產者物價(10/18)、10月ZEW調查(經濟景氣)(10/18)

法國：8月份經常帳(10/18)、9月份消費支出(10/21)。

日本：8月份領先經濟指標(10/18)、8月份同時指標(10/18)、8月份第三次產業指數(10/21)、8月份全產業指數(10/21)。

資料來源：彭博資訊 資料整理：德盛安聯投顧