中東、非洲 富貴險中求？

以2007年來說，許多中東、非洲股市上漲4成以上，其中奈及利亞更上漲9成。根據3月EuroMoney最新公佈的國家風險指數來看，中東、非洲的分數較五年前改善一倍以上。有人認為中東、非洲偏重天然資源的經濟模式將重演70年代原物料價格高峰後經濟隨即衰退的歷史，但當時背景為石油危機影響供給，與如今新興市場需求推動完全不同，更忽略了此區域內非產油國經濟成長動能較產油國更佳的現況。

以1997年即成立的摩根富林明新興歐洲、中東及非洲基金為例，過半資金投資在中東、非洲市場，雖然此區許多國家仍有投資限制，或因股市規模過小而有流動性風險，但基金經理人一樣可以透過區域內跨國企業的投資，掌握相關成長動能。如在南非掛牌的南非標準銀行集團擁有400家南非以外各地據點，並持續併購奈及利亞等業務，因此光是去年來自南非以外的營收即成長75%。

此外在個股配置上，基金採取長期角度選股，如近期南非黃金類股因金價上漲而出現股價波動，但實際上南非黃金產出持續遞減，因此基金並不會因短期效應而追買黃金標的，以避免金價修正時所帶來的股價波動；亦如同基金在南非替代能源大廠SASOL的持有比率偏低，亦是認為此公司跟非洲經濟成長關係不深，且波動過大將拉高投資組合風險。

基金至去年底規模近10億美元，為歐非中東基金中規模最大(資料來源Lipper 2007.12.31)，更是區域內外資的領導者。憑藉著當地最久的投資經驗、深入研究的投資團隊，我們在非洲、中東地區看到不是風險，而是更多蘊藏在內部未被挖掘的投資機會！

(摩根富林明新興歐洲、中東及非洲基金)