統一新興市場企業債券基金八月份操作策略及展望

截至8月底，基金持債平均票息利率為5.59%，存續期間4.79年，高收益債券占比32.3%。國家配置依序為拉美48.2%，歐非中東18.7%，亞太地區18.3%。
考量資金持續追逐新興市場收益率，且長天期利率仍受限於通膨壓力，因此8月份增加標的多為中長天期公司債與主權債券，加碼地區主要為俄羅斯，印尼、南非、與巴西中長天期債券，同時將部分部位實現獲利了結。產業配置上考量相對價值，投資比重增加較多循環性消費產業，前三大產業中，金融業佔比減少，投資比重為25.6%，而能源與原物料產業比重分別為11.6%與11.2%。避險策略上，8月份避險比率維持在60%水位，未來將因應金融市場可能發生的狀態與美國升息時程，動態調整避險比率。
展望9月，美國FED升息機率可能因整體經濟數據仍偏正向而增加，將陸續關切美國近期將公佈之就業狀況等數據，具投票權之FED官員言論變化，與海外金融是否有新的不確定因子。

主要債市檢討與展望

考量近期美國FED主席的言論和目前美國經濟已達到充分就業(失業率5%以下)與接近物價穩定(通膨率2%)的目標，9/2將公佈的8月非農業就業報告如果同市場預期般強勁，則等同宣告9月確定升息，屆時市場將重新判斷FED12月再次升息的機率及未來的升息路徑。在此預期之下，市場短線震盪恐難以避免，但也是汰弱擇強為第四季投資鋪路準備的絕佳時機。