凱基全球高效平衡基金四月份經理人報告

美國 2019 第一季 GDP 和企業財報亮眼 貿易戰再次成為市場焦點： 4 月 ISM 製造業指數滑落至 52.8，表現低於市場預期的55。然而，隨著美國勞動市場穩健且 2019第一季財報結果優於市場悲觀預期，美國經濟增長動能仍存。年初迄今，市場上漲除了評價修復也反應對中美貿易協商的樂觀預期，隨著協商進入後期，市場波動增溫。
德國經濟增長仍疲弱 關注 5 月歐洲議會選擇結果： 德國經濟部於 4 月中因貿易爭端和英國退歐等理由，將 2019 年經濟成長率由 1%降至 0.5%，為今年來第二次調降經濟成長率。
IHS Markit 歐元區 4 月製造業 PMI 出現九個月來首現反彈， 由 3 月的 47.5 升至 47.8，仍處於榮枯線 50之下，但預期隨著美國和中國經濟增長回穩，以製造業出口為主的歐洲經濟動能也將逐步回溫。歐洲議會選舉將於 5/23-5/26舉行，選舉結果不僅影響歐盟未來幾年走向，對於英國脫歐動向和美歐貿易談判走向都會有影響，仍須留意可能的政治風險。
近期觀察重點： 1)關注中美貿易戰實際達成的協議內容； 2)英國脫歐是否可能無協議脫歐； 3) 歐美日央行利率政策方向； 4) 中美經濟增長情形。