台新中國精選中小基金十月份經理人報告

近期A股漲幅明顯且成交量放大，主因為市場悲觀情緒逐步緩解。前期，市場擔憂的重點包括：(1)經濟：11/4國務院副總理劉鶴在<<人民日報>>發表署名文章，且各部委也針對”二十大”的指導方針給出了具體的工作和改革方向。在各部委密集表態後，具體的政策規劃更加細化和明朗，緩解市場擔憂；(2)疫情：11/5國務院著重強調科學精準做好疫情防控穩提，堅決整治層層加碼，隨著防疫舉措不斷細化和精準，近期疫情對於經濟的負面影響有望緩解；(3)匯率：本次美聯儲會議並未導致人民幣匯率的再度貶值，顯示人民幣匯率和A股目前更多反應市場對於中國經濟的預期，而不是美聯儲的動作；(4)地緣政治：11/4德國總理訪華，很大程度打消俄烏衝突後市場對於中歐脫鉤的焦慮。

隨著Q3季報落地，11~12月投資者將會開始關注2023年的經濟或貨幣政策，年末的中央經濟工作會議定調、明年3月初的兩會、以及後續防疫政策可能的調整，都是需要觀察的事件。當前A股已具備較好性價比，雖然經濟尚未明確好轉，但市場底部已確立，未來一旦政策超預期出臺，均有望為A股帶來催化劑，建議可趁勢加碼。