國泰泰享退系列2029目標日期組合基金十月份經理人報告

美國9月非農新增就業人口激增至24.4萬人， 失業率降至4.1%， 9月CPI年增/月增率分別為2.4%/0.2%， 核心CPI年增/月增分別為3.3%/0.3%全數高於預期， 美股自歷史新高拉回； ECB如預期降息1碼， 歐洲經濟仍不若美國強勁， 歐元與歐股同步走弱；日本首相與國會選舉結果出乎市場意料， 日元與日股因BOJ升息預期反覆劇烈震盪；中 國政府未再推出更進一步的刺激方案， 陸港股市失望性賣壓湧現， 印度官方推出降溫股市政策引發外資賣超， 新興市場股市普遍下跌。 美 國經濟數據優於預期疊加選後美國擴大發債的共識， 美國十年期公債 殖利率走升至4.28%，市場預估11月降息1碼機率接近100%， 全球債 下跌；降息預期改變推升美元指數單月大漲3%以上至104， 油價因中 東戰事降溫而重挫， 信用利差微幅擴大，新興市場債及非投資等級債 全數走跌。

10月全球風險性資產變動的主軸圍繞在FED的降息預期以及美國 總統大選， 儘管通膨數據呈現連續3個月上揚， 但服務業PMI仍維持強 勁擴張格局，且勞動市場仍相對穩健， 投資人對於經濟衰退的擔憂程度 減低， 並快速調整對於11月及12月降息的預期。 另一方面川普引領共 和黨大獲全勝的機率有所提升，對於加徵關稅、 更嚴格限制移民政策以 及擴大舉債等可能造成物價上漲等情境， 都推升了美債殖利率短線大幅 走高。 美股10月由大型科技股領軍再創歷史新高，由於川普當選的機 率增加， 資金又出現明顯輪動。 10月帳戶操作著重在結構調整， 股票 部位減碼表現弱勢的歐洲、 日本與新興市場股票， 轉進相對穩健的美國大型股及受惠財報激勵的成長類股；債券部位則於利率上揚之際微幅增 加美國投資等級債， 美元相對強勢下亦減持新興市場當地貨幣債。 短線觀察重點在於美國總統及國會大選結果以及11月FOMC會議對於利率 路徑的指引， 基金操作將以觀望為主。