新光大三通基金十二月回顧與一月展望

市場分析
眾所矚目12月份美國聯準會FOMC會議結論，如市場預期，啟動近十年來升息行動，升息一碼，並在會後主席記者會中強調後續仍將為貨幣政策寬鬆基調，Fed2016年聯邦基金利率預估區間為0.9-1.4%，表示未來一年Fed最多一季升息一碼，表達緩步升息格局，此舉適度安撫情緒，股市以利空出盡解讀。去年11月下旬以來影響國際金融的主要議題，即是以Fed即將啟動升息循環為核心，環繞此一核心的其他議題包括ECB未如德拉吉宣示加碼寬鬆市場大失所望，人民幣加入SDR後，中國護盤的手拿開，人民幣反映資金流出貶至新低水準，而原油在供過於求OPEC不減產油價持續下挫，連帶引爆頁岩油為主的美國高收益債崩跌地雷。西德州原油價格跌破35元關卡後反彈，價格與布蘭特油價相當，市場研判西德州原油供需具轉機，有利油價持續回升，帶動美股上漲。台股受到國際資金撤離連續賣超衝擊，指數失守季線後，一度跌破8000點關卡，隨後在政府基金護盤支撐，美股回穩，外資轉賣為買，加權指數回穩，惟OTC湧現年底獲利了結賣壓，下探季線支撐。
展望後勢，美國利率決策會後，不代表危機已除，油價仍處弱勢，人民幣貶勢未止，美高收岌岌可危，仍將是後續的觀察重點，特別是1月份ECB利率決策會議是否推出擴大QE，為市場提高下檔安全網將至關重要。就技術面來看，台股指數自8871點回檔，指數拉回跌破季線支撐，長天期均線皆呈現下彎走勢，顯示上檔反壓沉重，短線Fed升息行動底跌深反彈，季線8447點附近攻克不易。就基本面來看，外資紛紛調降iPhone6s銷售預估，進一步下修相關供應鏈第一季展望，衝擊類股股價表現，不過台積電表示客戶庫存調整接近尾聲，2016年成長保持樂觀，使得外資回補半導體族群，穩住大盤走勢，另觀察台灣去年第三季GDPYoY為負成長，但是季增率與季比年率均轉正，顯示台灣景氣已於第三季落底，雖然技術面相對弱勢，整體後勢無需大過悲觀。後續觀察重點將是ECB 1月份利率決策會議、美國與中國重要經濟數據情形。

基金目標與策略
12月台股外部影響盤勢因素，包括聯準會如預期升息一碼，牽動資金撤離新興市場，ECB則未進一步加大寬鬆規模提供市場下檔保護，而人民幣確定加入SDR後，呈現貶值走勢，油價方面在OPEC為減產護價下，大幅下挫，引發相關高收益債贖回賣壓，諸多利空匯集加大國際金融市場震盪幅度，台股受到外資賣超自是無法倖免，加權指數下探8000點關卡，OTC亦在先前證所稅廢除資金回流累積相當漲幅，年關將屆獲利了結賣壓出籠，隨後在美股回穩，內資回補下，跌深反彈，12月份加權指數上漲17.45點，漲幅0.21%，OTC指數上漲1.24點，漲幅0.97%。操作上減碼弱勢股，買進庫存調整近尾聲的半導體族群。
展望後勢，國際方面1月份ECB利率決策會議是否推出擴大QE，美、中重要經濟數據，以及油價走勢為觀察重點，國內方面則是1月16日總統及立委選舉，選舉結果將牽動未來四年政治與經濟態勢，由於選舉結果影響層面廣，預期選舉前，市場處於觀望格局，惟選後不確定因素消除，元月行情仍可期待，操作上，選前逢低承接半導體族群，以及新年度展望具成長性個股。三季GDPYoY為負成長，但是季增率與季比年率均轉正，顯示台灣景氣已於第三季落底，雖然技術面相對弱勢，整體後勢無需大過悲觀。後續觀察重點將是ECB 1月份利率決策會議、美國與中國重要經濟數據情形。