德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金五月份經理人評論

目前基金的平均債券殖利率為6.50%，平均存續期間2.41年， 平均信評B，整體持債水準約88.92%， 5月基金下跌0.61%。近期市場擔憂中國企業違約風險，亞高收債震盪加劇，基金採由 下而上投資策略，即使債券收益率高，仍以企業信用基本面及償債能力為優先考量，減低投組債信風險。且基金對於投資中 國三大國營石油以外的能源公司，維持非常謹慎態度，因其政策風險高，因此並未投資中國國儲能源相關債券。不過由中國 國儲能源違約事件可見，中國政府持續進行去槓桿化政策，各產業中小型公司可能面臨籌資壓力越來越大，基金減碼投組高 beta部位，小幅增加現金比重，待市場投資氛圍轉佳再尋求更具吸引力的投資機會。違約事件暫時減緩亞債的新發行市場， 市場有更充足時間消化今年以來熱絡的供給，對亞高收市場並非壞事，亞高收債券價格修正後可望改善整體債市定價，吸引 資金回流。

5月基金持債相對平穩，並未發生信評遭調降之情事。