國泰人民幣貨幣市場基金十月份經理人報告
央行公開市場操作：10月利率走勢主要圍繞人大常委 會批准將發行1兆特別國債等資金需求、地方政府特殊再融資發債(截至10/25，25個省市批露擬發行特殊再融資債券已 達10430.89億人民幣)以及10月繳稅大季有關；人行為應對政策、季節性與實體經濟的融資需求，10月份延續9月以來 的大量逆回購投放與MLF超額續作，截至10/25逆回購投放以達到47240億，或將超越9月的47630億，MLF以7890 億續作到期的5000億，淨投放量為2890億，創2020/12以來最大淨投放量。市場利率走勢：在貨幣市場利率方面， 10/31上海銀行間同業拆放利率(Shibor)多走揚，隔拆利率續漲5.5個基點至1.75%，7天期(R007)續跌7.6個基點至 1.965%、跌破2%，14天期轉漲11.2個基點至2.476%，1個月期轉跌0.3個基點至2.268%，3個月期續漲0.9個基點至 2.415%，6個月期續漲0.9個基點至2.475%，9個月期續漲0.6個基點至2.504%，一年期續漲0.7個基點至2.53%。而上 週為應對資金緊勢，人行加大逆回購操作規模，上週共透過逆回購淨投放1.4兆元人民幣資金，7天期短率(DR007)較前 週下跌22bp至2.0897%。
在長率方面，受到政策帶來的籌碼供應、流動性下降等 因素影響程度大於經濟與通膨預期，債市殖利率走揚，1年債收高19bps至2.3888%、10年債月線收高5bps至 2.7175%，政策帶來的籌碼供應壓力，地方政府債殖利率因素上行較多，1年債收高20bps至2.4540%、10年債月線 收高13bps至3.0108%。市場預估中國10月製造業PMI持平在50.2、非製造業由51.7→52.0，市場分析10月黃 金週的活絡人流可能帶來服務業意料之外的成長，特別國債發行直接帶動的基建活動以及地方政府發行特別再融資產生 的現金流，有助鞏固8月以來的經濟回升態勢。