統一強棒貨幣市場基金十一月份市場回顧與操作策略及市場展望

美國方面，近期公布的10月PCE指數升至2.3%，儘管整體經濟活動有所放 緩，通貨膨脹壓力依舊顯著， 11月FOMC會議紀要指出，認為就業和通膨的風險已漸趨平衡，惟市場對於新任總統關稅計畫可能推升通膨持擔憂態 度，亦將牽動12月FOMC會議是否再次降息。中國方面，國家統計局公布10月工業企業利潤年減10%，連續三個月下降，惟降幅較前月收斂，受工 業生產穩定增長、產銷銜接水平回升帶動，企業單月營收利潤獲得改善，但綜觀整體經濟表現，中國政府自9月底以來刺激政策實施，尚無法扭轉 企業整體獲利表現，未來仍需積極推進各項政策，鞏固和增強經濟成長動 能。

台灣方面，國發會公布10月景氣對策信號，對應的燈號續亮景氣轉向的黃 紅燈，受鋼鐵、化學材料等市場需求疲軟，以及產線排休、颱風干擾因素影響所致，但受惠國內就業市場穩定，企業獲利轉佳，帶動調薪及獎金發 放意願，政府持續推動減輕人民負擔措施，提高可支配所得，使民間消費動能獲得維繫，景氣維持成長，仍須關注後續國際政經局勢變化、地緣政 治等變數對經濟產生的影響。

貨幣市場方面， 11月份因美國新任總統，市場對其關稅與減稅政策疑慮增 加導致美債殖利率大幅上揚，美元走強，貨幣市場利率明顯反彈，加上接近年底，企業資金需求增加，因此11月份貨幣市場利率上揚，公債RP利率 主要在1.00-1.25%，公司債RP利率在1.25-1.50%。 30天期商業票券利率落在1.70-1.85%。

市場展望

台灣房市仍是央行高度關注的議題，未來除了觀察物價之外，更要留意第四季房 市是否降溫。縱使美國年底前可能再降息1碼，台灣跟進降息機率低。預期公債RP利率區間1.00-1.30%，公司債RP利率區間1.25-1.55%，預估30天短票利率區 間1.70-1.90%。

操作面上，預期年底前央行貨幣政策仍按兵不動，因此操作上持續採彈性策略， 資金落點安排將以年底前的市場需求為優先考量，整體投組存續期間維持中性水準；風險控制策略方面，將調整商業本票投資標的，提升信用品質；收益策略 方面，將視定存與商業本票利率孰高調整兩者比重。落點安排將以新曆與農曆年底前市場資金需求的流動性作考量。