國泰中國新興債券基金九月份經理人報告
中國境外美元債市：受到美債利率大彈影響，投資級債 的工業領域、科技板塊及金融板塊大幅下跌，華融宣佈擬在公開市場回購部分美元和新加坡元債券以提振市場信心。華 融股東批准發行二級資本債、普通金融債和出售華融信託。 高收益債方面，復星計畫通過質押香港清水灣的一幅地來籌集60億港元，工商銀行正敲定參與由復星高科技發行高達 150億人民幣的銀團貸款的最終書面批准。澳門博彩名字由於澳門政府計畫在11月向中國大陸旅遊團開放而大漲。房地 產政策方面，人民銀行表示，新房銷售價格在6月至8月期間同比和環比下降的城市將被可在年底前下調或取消個人住房 貸款利率下限。中國監管機構據悉要求國有大行年內為房地產提供至少6000億新增融資，並下調首套個人住房公積金貸 款利率0.15個百分點。房地產板塊因旭輝天津一專案公司未能償還部分非標債務而暴跌，公司正與發行股權類信託產品 的金融機構積極協商，尋求合理解決方案，也拖累龍湖和萬 科、碧桂園下跌。
聯準會官員稱實質利率須轉正，則明年初存在將利率升至 4.5%以上的可能性。屆時實質利率已由負轉正，若核心通膨如同歷史數據顯示降溫依舊不明顯，或迫使聯準會將利率升至更高 水準。研究顯示，核心PCE通膨大幅下滑皆發生在經濟衰退後，凸顯市場對經濟前景更悲觀。9月新增非農就業人數維持在30萬 人的水準；失業率則持平在3.7%；在服務業就業市場仍供不應求的環境下，平均時薪月增率預計仍偏高。整體而言，就業數據 恐怕無法讓聯準會鷹派立場軟化，配合俄烏戰爭衝突升溫的陰霾難除，金融市場仍充滿不確定性。美債利率受到Fed升息預期引 導仍震盪上行，波動率仍高，使得以投資等級債券為主的資產仍難免受到基準利率之影響，利差仍略為擴大。中國高收益債受到 情緒面影響，漲多回檔，地產政策明確托底，但企業在產業循環底部調整，整體來看仍未見到違約風險再次大幅攀高之現象。