台新智慧生活基金三月份經理人報告

3月股市先下後上，前半月市場氣氛偏保守，因通膨與殖利率上揚引發緊縮疑慮，但投資人隨即將焦點移回基本面，疫情雖偶有雜音但大致穩定，疫苗施打上軌道，高頻指標顯現經濟活動持續恢復，全球PMI與消費、亞洲出口、美國中小企業狀況都持續在高檔或漸入佳境，帶動整體股市緩步盤堅。大方向來看若基本面沒有負面意外，料股市仍沿著經濟復甦的軌道往上走。

產業方面留意到軟體類股在近一波評價面修正後目前仍高出歷史均值加1倍標準差約15%，參考利率變動對於評價面的負面影響，短期下檔風險未消除；半導體則相對穩健，雖交期持續拉長，但需求平穩向上，包括車用MCU受惠於內含價值提升、美光法說暗示記憶體市場已逐漸轉為供不應求、ARM晶片生態系進入應用轉捩點、Intel開啟新計畫等，產業資本支出拉升、訂單能見度拉長、毛利率提升，為短期科技類股布局主軸。綠能相關為另一焦點，隨著Biden宣布新的能源效益與清淨電力標準、ITC有望延長十年，相關個股即使波動較大，長期仍有上檔空間。消費相關無論是電商或餐旅皆相對看好，趨勢明確且部分個股基期較低。生技醫療因缺乏題材催化劑，謹慎看待近期表現。