全球債券基金績效檢討與未來展望

操作策略：

美國2005年第三季經濟成長年增率初估值為3.80%，遠高於前期的3.30%及市場所預期的3.60%。此外，十月ISM製造業指數由上月的59.40下跌至59.10，但仍高於市場預估的57.10，近期多項經濟數據顯示目前美國經濟成長快速主要是風災過後重建所需帶動的。在景氣持續復甦及蠢蠢欲動的物價影響前提下，未來聯邦準備理事會在貨幣政策上應仍持續採溫和升息策略，而物價仍是影響其升息幅度之關鍵因素。

聯邦準備理事會主席葛林思班在九月二十日的聯邦公開市場操作委員會如市場預期地第十一度宣佈提高聯邦資金利率一碼至3.75%，並宣稱其對美國之經濟前景仍持樂觀，但對通膨的看法轉趨謹慎保守，未來貨幣政策仍將持續採取緩步升息策略；十月份美國十年期國庫券殖利率由4.34%隨經濟數據、物價及油價之影響而上揚至4.55%，且近期因物價上漲壓力愈加逼近聯邦準備理事會所能容忍之目標區上緣，故預估近期十年期公債殖利率約在4.40%~4.70%區間整理。

就匯率走勢而言，由於美國持續升息引發外國資金湧入推高美元價位及外資匯出等因素，台幣近期因而表現相對弱勢，上月約在33.2~33.7元間盤整。歐元方面，歐元區第二季GDP年增率由上季的1.2%下降至1.1%，雖然歐盟區主要經濟體近期經濟表現多有起色，但歐洲央行鑒於歐洲經濟復甦尚未確立，近期指標利率應會一直維持2%不變，而明年或有升息機會。