中國大陸與美國需求未減支撐高油價，逢低佈局能源基金
- OPEC(石油輸出國組織)於1月30日會議決議，暫維持現行原油生產量每日2,700萬桶不變，但聲明若油價跌破40美元，仍不排除減產可能，給予油價支撐。
- 時序雖步入第二季傳統用油淡季，但今年全球景氣仍可溫和成長，對油需求仍熱絡，若逢油價回檔，可趁此佈局能源基金。
OPEC決議不減產 油價將持續高檔震盪
雖然伊拉克在驚濤駭浪中完成大選後，市場不確定因素消除，且石油輸出國組織(OPEC)維持生產配額不變，市場預期減產落空後，油價一度下跌至每桶46.5美元價位。另外就美國的需求來看，美國原油庫存也回復至平均水準，據美國能源部的數據顯示，上週(1/28)原油庫存小幅減少30萬桶至2.953億桶，包括熱燃油和柴油在內的蒸餾油減少290 萬桶至1.186億桶，汽油則增加160萬桶至2.163億桶。原油庫存目前仍維持在5年平均的上緣，而且較去年同期多出9%，顯示原油的供應充足。
但由於中國大陸發佈較市場預期為高的經濟成長率，意味著能源的需求量將持續成長，原油行情受此激勵，價格出現止跌回升。中國大陸近日公佈2004年全年的經濟成長率高達9.5%，顯示去年實施二次宏觀調控政策後，仍未能有效抑制大陸過熱的經濟，因此去年第四季經濟成長率由第三季的9.1%上升至9.5%，高於市場預期的8.5%。也因為大陸的經濟成長率仍高居不下，顯示來自中國大陸需求未減，因此雖然有來自供給面的干擾使油價下滑，但油價未來看法仍不看淡。
資料來源：EIA
資料來源：Datastream
趁油價回檔逢低佈局能源基金
再就OECD領先指標來看，近來處在底部甚至有向上的跡象，也顯示全球景氣仍持續溫和成長，也給予油價實質支撐。綜合來說，雖然OPEC之前不減產決議使油價面臨回檔修正，不過OPEC主席阿沙巴指出，時序進入第二季傳統用油淡季，若市場出現重大變化，不排除OPEC在下次會前(三月)宣布減產，也可看出OPEC捍衛高油價的決心。
長期來看，只要中國大陸與美國景氣仍向上，油價大幅下跌的機率就減小，而從各經濟數據來看，美國與中國大陸經濟目前都呈溫和成長，市場普遍預期中國大陸在宏觀調控之後將軟著陸，更使油價後市不悲觀。再就價值來看，MSCI世界能源指數在2004年僅上揚25%，相較油價在同時上漲45%幅度來說，能源類股還有向上的空間。
資料來源：Bloomberg
另外以本益比的角度來看，天達環球能源基金經理人健力世表示，該基金本益比僅14.4倍，相對指標(MSCI世界能源指數)為低，也顯示即便在油價下滑時，該基金仍可優於指標表現。故未來若油價下滑，將是很好的買進時點。
能源基金績效排名
基金名稱 | 今年以來 | 2004 | 2003 | 2002 | 三年年化波動係數 | |||||
| 報酬率(%) | 排名 | 報酬率(%) | 排名 | 報酬率(%) | 排名 | 報酬率(%) | 排名 | % | 排名 | |
| 天達環球策略-環球能源基金 | 2.78 | 1 | 31.45 | 1 | 29.22 | 3 | 6.06 | 1 | 15.84 | 3 |
| 寶源能源基金 | 2.49 | 2 | 12.81 | 5 | 35.32 | 2 | -6.34 | 3 | 14.43 | 2 |
| 美林世界能源基金 | 1.59 | 3 | 27.48 | 2 | 26.47 | 4 | -5.37 | 2 | 17.54 | 4 |
| 富蘭克林公用事業基金 | 1.33 | 4 | 14.93 | 4 | 16.49 | 5 | -11.04 | 4 | 12.6 | 1 |
| 美林新能源基金 | -3.93 | 5 | 22.87 | 3 | 43.25 | 1 | -56.27 | 5 | 30.25 | 5 |
| 同類型基金平均(5支) | 0.85 | 21.91 | 30.15 | -14.59 | 18.13 | |||||
資料來源：Lipper，以新台幣計價，資料統計至2005/1/31