新光台灣永發基金九月回顧與十月展望

九月份上旬，Fed 推出開放式(open-end)QE，沒有期限及規模限制，透過以每月400 億美元速度，購買機構抵押貸款擔保證券；擴大扭轉操作(OT)至年底。預期將釋出大量流動性，使美元走弱，資金將流向風險性資產，特別是新興市場及商品市場，台股雨露均霑，加權指數挑戰7700點反壓位置。九月份下旬，QE3 激情消退，國際金融市場重新聚焦全球景氣及西班牙債務問題，在歐洲及中國9月PMI 初值仍處疲弱階段，美國企業財報第三季預估值不理想，而西班牙債務危機緊急十月份進入舉債高峰，國際股市同步回檔修正，紛紛回補QE3 跳空缺口，台股無法倖免，在7700 點附近盤整近兩週後，追價意願不足，量縮拉回。

【展望】

展望後勢，時序進入十月份，將面臨經濟數據與企業財報檢視。十月份台股指數將是區間整理，11 月6 日美國總統及國會選舉結果將牽動美國財政懸崖危機發展，以及股市走勢。類股上，影響股市主要因素有下列幾項，首先是美國聯準會推出無沖銷、無期限、無規模上限的 QE3，雖然近期 QE3 激情有減退跡象，但其寬鬆資金形成通膨預期，有利推升資產營建類股，為了對抗通膨，一部分資金理性預期流入抗通膨的原物料市場，有助原物料類股反映成本推升的行情。其次，中國經濟疲弱，十八大將屆，9月初超過一兆人民幣基礎建設審批振興經濟方案出台，有利相關中概族群表現。最後兩岸交流，金融開放持續，金融類股將是焦點所在。至於電子族群，則是以新產品推出的智慧型手機及新應用WIN8 相關個股為主。

基金投資策略

【回顧】

台股九月份加權指數上漲318 點，漲幅為4.3%，由類股指數表現看來，單月表現較佳前三名水泥工業、造紙工業與電器電纜，表現最弱勢則為汽車工業、電機機械及資訊服務。電子及金融類股漲跌幅分別為+4.17%、+4.58%，整體而言，傳產類股表現較佳。三大法人七月合計買超576 億元(上月買超967 億元)，外資買超金額為587 億元(上月買超921 億元)，投信賣超34 億元(上月買超55 億元)，自營商買超22 億元(上月賣超9 億元)，外資買超動作持續，不過買超金額有減少，持續觀察。

【展望】

十月國際股市表現強勢，下旬股市面臨漲多回檔壓力，主要反應市場預期相關利多因素，如ESM 經德國憲法法庭批准、FED 推出QE3 寬鬆政策…等，但是景氣面仍有持續放緩疑慮，接下來市場關注焦點為：美股第三季財報、西班牙申請紓困情形及中國十八大政權交接，這些外在因素將影響台股後續表現；因為整體景氣面沒有轉佳現象，但是資金行情持續，預期指數區間振盪，未來具成長性的產業為市場關注焦點，原物料行情有可能因為QE 3 持續發酵，電子產業聚焦於新產品的發表，基金佈局方面，佈局下半年展望不錯個股，傳產及電子產業龍頭為佈局方向。