台新北美收益資產證券化基金十二月份經理人報告

本月美國確診與住院病例持續走揚，多個城市開始局部做限制，但經濟數據仍還不錯，法案順利過關，不確定性大幅消除。美債利率反映未來財政政策將擴大而緩步上揚，不過仍在很低的水準，我們認為REITs在低利率環境下未來仍將持續受惠，許多產業在疫情下受到打擊，疫苗注射普及後將持續反彈，短期整理後股市仍將往正向發展。

在產業上，第四季租金收取狀況持續改善，旅館因年底節慶而住房率上升，零售業租金收取平均在85%以上，其餘產業皆在90%以上，已跟疫情前差異不太大。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求持續，第三季新約租金持續提升10-15%，承租率也提高。數據中心受惠企業外包與雲端應用大幅增長下而獲利大幅成長。我們目前相對看好新經濟下的產業，像是工業/數據中心/通訊，不過商辦/零售/住宅則利空出盡加上評價偏低，未來將持續反彈補漲。目前市場整體NAV折價7%，未來一年的本益比約20倍，股利率達3.6%，仍相當吸引人，在產業基本面改善利多下，REITs將穩健上漲。