短期整理不影響中長多格局，電子主流地位不變

高價電子股疲弱不振，資金轉向傳產及金融股，支撐加權指數免於回挫，週五(8/12)台股延續上週以來開高走低、狹幅震盪的格局，傳山投信執行副總杜富國表示，在半年報疑慮尚未釐清，且高價電子股回軟之下，預料九月之前台股難脫整理，不過電子業步入旺季，且景氣復甦跡象明顯，下半年的主流仍非電子股莫屬，九月初將會是不錯的佈局時點。

上週台股的重頭戲在於高價電子股F4－茂迪、宏達電、聯發科及可成相繼除權，不過眾所矚目的填權之路，卻是雷聲大雨點小的局面，紛紛爆量回軟，惟市場買氣不弱，指數呈現橫盤震盪格局，單週高低點僅百來點，週指數下跌95點，收在6350.9點，週成交量4748億元。

杜富國指出，上週日均量達900億以上，但指數卻無所突破，呈現量大不漲的現象，導致法人調節漲幅較大的高價股拉回，就技術面而言，目前20日均線下彎，且6401的壓力遲遲無法攻克，顯示資金套牢居多，大盤陷入整理格局，短期可將7/7的低點6180視為支撐，不宜跌破，以時間換取空間，將整理時間拉長，否則不排除向6000點以下尋求支撐。

法人動態方面，外資持續加碼，惟本土法人買盤縮手，調節高價電子股及中小型電子股，轉進面板、DRAM及NB族群，部分資金則暫時停泊於傳產及金融股。杜富國認為，法人買盤雖然縮手，但仍以電子股為主軸進行換股，對於產業趨勢的看法並未改變，主要是基於大盤停滯整理，先就高價電子股進行獲利了結，研判當半年報效應接近尾聲，法人加碼電子股的動作將會轉趨積極。

杜富國表示，在6401點壓力未突破之前，大盤將以個股輪動、震盪整理為主，操作策略上，建議持股比例不宜過高，待半年報效應降溫之後，再視情況逢低佈局，類股選擇仍不脫電子產業，其中，NB族群可格外留意。

低價電腦熱潮由Desktop延燒到NB，市場選擇以NB取代Desktop的趨勢更為明顯，加上英特爾晶片組的市場策略，國內NB大廠的出貨量，從六月份開始顯著增加，而面板、CPU及周邊零組件的降價幅度，大於NB售價降幅，NB廠的毛利率提昇，將反映在實際獲利上，出貨量增加也會帶動零組件廠商的營收。

杜富國指出，國內的NB廠商，已經從過去一味衝刺出貨量的模式，轉化到毛利率同步提昇，將有利於爭取市場認同，就技術面而言，相較於高價電子股的回檔，NB族群呈現低檔轉強，第四季走勢值得期待。