福元基金投資策略與展望

近期MSCI效應與外資買超暫時告一段落，市場氣氛似乎亦轉趨觀望，成交量有逐漸縮小跡象。就基本面而言，短期觀察重點為聖誕節買氣與庫存消化狀況，關乎明年第一季景氣表現。展望明年，電子產業景氣預期於上半年落底，下半年回升，但股價可能會領先落底；傳產方面，國內金融業資產品質轉佳，已具體反應在獲利表現上，產業景氣呈向上趨勢，且題材豐富，包括升息擴大利差、第二階段金融改革、以及董監改選等，因此預期第四季至明年第一季金融股的表現至少與大盤同步以上水準；原物料與航運相關類股雖然有中國大陸升息、升值、宏調等變數，但由於中國大陸基本建設需求仍然存在，因此預期未來原物料價格與運價均能維持在合理水準，而相關廠商獲利表現仍能維持穩定成長趨勢。此外，目前至年底較難掌握的不確定變數為立委選舉，選舉結果國會是否過半將影響未來兩岸關係與兩岸事務議題的發展。

展望未來，由於多空因素雜陳，福元基金佈局模式採取均衡佈局方式，傳產股方面，金融股在升息與升值等有利條件下，主流地位不變；航運股明年獲利展望佳、本益比低，亦居於傳產指標股地位。電子股方面，由於近期台幣迅速升值，留意廠商毛利率與匯兌損益變化，佈局以權值股為主，並觀察TFT族群產業轉折點。雖然面板報價下滑趨勢仍然存在，不過，一旦下游庫存消化告一段落、末端需求湧現，則行情可期；聖誕節為消費性電子傳統旺季，手機買氣亦不容忽視。研判未來加權指數仍具上檔空間，投資人可逢低買進，作為中長期投資，建議投資人加碼掌握主流類股的福元基金，追求長期相對穩定的報酬。