第一金大中華基金十一月經理人評論

第一金大中華基金100年11月底每單位淨值為14.84元，淨值減幅為8.90%，而11月加權指數下跌9.01%。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，強化操作紀律，並適當運用期貨進行避險，控制下跌風險。

中國人民銀行宣布調降存款準備金率2碼，加上美國聯邦準備理事會聯合其他央行同步調降美元互換利率2碼，重振全球市場信心，也化解台股持續破底危機。儘管全球央行調降美元互換利率恐無法有效解決歐債難題，不過，各國自過去各自利益考量轉為合作，已見到各國政府積極處理的跡象，預期歐債危機應不致有更大不利變化。由於美國感恩節銷售傳佳績，近期通路補貨需求已逐步浮現，台灣相關供應鏈可望受惠；加上國內資訊月活動12/3正式登場，看好消費性電子族群可望較有表現空間。此外，可關注較不受景氣循環影響的產業，庶民經濟值得留意，尤其是食衣住行的基本消費族群在景氣趨緩趨勢下，仍可維持獲利成長的族群，美股的麥當勞、高露潔、Dollar Tree等近期均逆勢創新高，對應到中概通路也會有相同的效應。12月在壓抑許久的選舉行情可望啟動，時序進入歲末、距選舉投票進入倒數之際，配合國際金融局勢暫告趨緩，近期有機會順勢拉抬選舉及集團作帳行情。

台股歷年總統大選前市場對集團股作帳行情都會有所期待，但從成交量能未放大、外資在台指期的淨空單佈局水位持續拉高來看，台股不太可能出現「Ｖ」型強彈，且以台股長線型態來看，仍然在空方格局中，台股以「緩步墊高」走勢機率較大。可觀察包括外資買盤力道、選舉進入倒數階段的政策利多，都是影響台股成交量能的因素。

大中華基金操作策略：預計持股比重為84-88%左右，目前電子比重高於傳產，預計朝均衡佈局，增加防禦型及集團權值股族群比重。佈局方向包括新中概內需、金融、高股息等族群。另外電子則看好Ultra book、低價智慧手機零組件、雲端、受惠平價品牌等產業個股。