金融類股將是台股第三季的主流族群之一

台股第二季已經結束，電子業度過宿命的五窮六絕，原本將希望放在第三季的強勁復甦，但隨著國際大廠不斷宣佈獲利警訊與保守預估後，台灣多數代工廠商已對第三季的景氣復甦力道發出疲弱訊號，加上廠商未來的接單能見度不明朗與弱勢美元影響，市場對其後勢表現持續觀望中。而原本不受重視的傳統企業，在今年因為以大陸廣大內需市場為主，較不受國際科技大廠變化的影響，加上業績持續穩定成長，在兩相比較下，重新獲得市場的重視。

對照今年以來加權指數表現為-7.71%，傳統產業自今年以來漲幅驚人。蘇黎世投信整理台股各類股自今年以來的的表現狀況(詳見表一)，傳統產業類股平均漲幅為22.58%，其中超過平均值的有橡膠(+51.30%)、汽車(+51.08%)、鋼鐵(+43.13%)、造紙(+39.29%)、營建(35.61%)、紡織(+31.21)、塑膠(+29.2%)、水泥(+25.27%)及運輸(+23.27)類股；其中，扣除唯一負成長的百貨貿易(-8.43%)類股，漲幅最少的是金融保險(+4.54%)類股。另外，以週轉率來看(詳見表一)，自六月以來，傳統產業平均週轉率和為16.27%，超出平均值以上代表目前人氣最高，資金進出頻繁，但就另一方面來說，則顯示其籌碼面較為凌亂，目前可能已經處於波短高點；而在平均值以下的類指則因籌碼面較穩定，未來反而較有表現空間。

綜合以上兩點，蘇黎世投信認為第三季的台股走勢，以金融類股較具有表現機會，除此之外，看好原因尚有：1.經過過去10年的激烈競爭，金融行業經過汰弱除強，市場制度逐漸成型；2.自2002年以來銀行大幅打消呆帳，透明資產，使資產品質健全，雖然許多銀行今年將因此而導致虧損，但從2003年起市場預期金融股的獲利將大幅改善；3.金融服務業因為變化較緩慢且服務以內需市場為主，為傳統產業中較不受國際市場變化影響；4.最後，金融類股佔指數權重約18%，而目前投信持有比重為6.21%，將促使基金經理人前往佈局；加上股價仍低，週轉率低於加權指數，籌碼仍然穩定，具有吸引市場資金的強力優勢。

雖然目前台股權值及成交量皆以電子業佔大部分，但在電子業前景不明朗及國際大廠紛紛公佈營收不如預期的情況下，短期內資金還是不敢貿然搶進。可是國內市場資金因為台幣升值，央行調降重貼現率，將引導資金進入股市之中，預料將再度展現資金行情，因此先行發掘下一波的主流股並提前佈局，金融股將是不可忽視的主流族群之一。

表一：各類股表現一覽表：

資料來源：台灣經濟新報；整理：蘇黎世投信