利差交易也是一種另類投資
近年來許多新金融商品的創新與盛行，造就了各種另類投資(Alternative Investment)的蓬勃發展，除了前幾週曾提及的避險基金、地產、私募股權基金之外，貨幣投資(Currency Investment)也開始受到許多另類投資愛好者的重視，如各種利差交易策略(Carry Trade)便屬於此類範疇。
傳統上，貨幣市場主要提供投資人短期資金停泊的功能，不過在各種新金融商品出現後，包括外匯交換(Currency SWAP)、IRS、CMO、CDO、ABCP等，使現今投資貨幣市場已不再僅僅是保本與提供流動性的功能。 將「貨幣投資」歸類在另類投資的原因，在於可大量使用各種新金融工具，利用貨幣市場短暫出現的「不效率」，加上高槓桿的操作，提供比無風險利率更高的報酬，如有些積極的貨幣管理基金的報酬目標會設在LIBOR加上3~5%。 「貨幣投資」若選擇單一國家貨幣市場進行投資，則投資上就會相對單純，投資者會在這個貨幣市場中，找尋同一貨幣中報酬率較高的投資工具，從定存、商業本票、國庫券、甚至即將到期的公債或CDO等，當然還需要考慮本身對流動性與風險性的需求。 若選擇兩個國家以上的貨幣市場進行投資，則投資決策需考慮各國的匯率因素，此時投資者相信外匯市場存在不效率性，希望藉由跨境投資貨幣來套利(利差交易)，投資決策也會複雜許多。如何正確判斷外匯市場與各國利率水準的短期變化，同時採取適當的投資工具與策略，就會成為影響最終「多國貨幣投資」績效的主要因素。 總結而言，「貨幣投資」的報酬來自對利率與匯率兩項因子的正確判斷，然而，預測未來匯率往往較預測利率走向來得困難，當希望透過外匯市場交易提升報酬率的同時，不可避免地，投資人將需承擔額外的外匯風險，如去年利差交易突然出現的平倉壓力，便一度使許多利差交易者蒙受損失！儘管如此，「貨幣投資」仍將在另類投資中佔有一席之地，全球利差交易活動也不會終止！ (另類投資 –貨幣投資)