德銀遠東DWS全球原物料能源基金三月份經理人評論

全球金融市場風險偏好持續惡化，令包括原油在內的風險資產價格受到抑制。雖然美國SVB銀行爆雷，分析認為主因是美聯儲持續的加息，市場因此對美聯儲的加息預期發生一百八十度的大轉彎。但是與加息預期降溫相伴的是市場恐慌，股市商品普遍承壓，國際油價也未能止跌，原油庫存數據表現也繼續不利油價，IEA報告顯示原油庫存上升，從而將原油供應推至近18個月以來的最高水平，3月下旬油價跌破70美元，雖然油價回升，不過3月份西德州原油還是下跌1.79%，來到75.67美元/桶，布蘭特原油下跌3.55%，來到79.89美元/桶。由於油價低迷，OPEC+在4月2日突然宣布從5月起，每天減產116萬桶原油；隔天俄羅斯也自願把日減50萬桶延後到今年年底，消息一出，國際原油價格飆升，重回80美元/桶。在OPEC+減產下，原油市場產生供需收緊，在不出現景氣大幅萎縮風險以及伊朗原油重返的情?下，中期油價有較強支撐。在當前通膨居高不下、勞動市場減弱、流動性與信用緊俏的背景下，金價呈現多頭走勢，3月份金價上漲7.79%，來到1,969.28美元/盎司。在金融動盪加重銀行業的壓力後，市場預期美國聯準會與其他央行近期將停止貨幣緊縮政策循環，幫助了金價最近的上攻行情，若利率走低，持有黃金就將更具吸引力。