國泰主順位資產抵押高收益債券基金二月份經理人報告

報告期間美聯儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部發表的演講中直截了當的釋放出鴿派信號，表示美聯儲將不會考慮提高利率，即便通脹率暫時性地超過2%。此外，美聯儲將等到其就業與通脹目標已取得「重大進展」之後，方會開始縮減其美元1200億美元購債計劃。雖然這似乎打擊了所謂的再通脹交易，但因美國公債收益率持續上漲，10年期公債收益率一度衝上1.333%的一年來高點，這引發了市場的些許擔憂，導致美國標普500指數及NASDAQ指數單周分別下跌2.13%、5.37%，歐洲道瓊600指數下跌0.18%。美債收益率的上行使得投資股市的成本相對增加。考慮到投資者普遍認為股票估值過高，因此股價出現健康調整並不奇怪，這種防禦情緒是否將在短期存在仍有待觀察。經濟數據方面也顯示較為正向，1月核心PCE物價指數月增0.3%，年增率1.5%，個人所得月增10%，創下去年4月以來最大增幅，主要受益於去年12月底通過的紓困案發放每人600美元的現金支票，帶動1月零售銷售月增5.3%，零售銷售總額再創歷史新高，個人消費支出月增2.4%，個人儲蓄率自12月的13.4%大幅升至20.5%。在美國政府的政策利多、Fed的寬鬆貨幣政策、疫苗陸續施打下，美國經濟持續回升，加上未來拜登將推出基礎建設，支撐製造商增加投資，帶動耐久財訂單持續增長。另一方面，疫苗也呈現正向發展，根據彭博數據顯示，全球大約接種了2.189億劑疫苗。
 
在美國已經接種了大約6780萬劑疫苗。另外以色列衛生當局針對PFE/BNTX疫苗於國內普及施打(>70%)後，首次發布疫苗實際預防效力可達89%，並同時觀察到國內疫情已可控制，宣布解封，雖然疫苗僅能預防英國新冠突變；但對南非突變的保護力僅原來的1/3，但整體而言，疫苗的預防效果可達89%；減災效果為94%。這無疑是對疫情的控制有正向的效應，因此至少在一段時間內，經濟有較大機會快速復蘇。無論是旅行還是重返工作崗位，均是巨大的被壓抑需求，不斷走強的經濟仍可能繼續提振股市，以及風險性資產。資金流方面，根據美銀美林的資料顯示，截至2月26日當周，全球股市流入金額$46.2BN，其中ETF淨流入$36.3BN、主動型基金淨流入$9.9BN；全球債市流入金額為$7.1BN，為連續16個星期流入；貴金屬為淨流出金額為$0.5BN。高收益債淨流出$1.7BN，為17個星期以來最大；EM債市流入金額$1.0BN。美銀美林多空指標略為上升在7.2。未來一周，美國非農就業數據最受矚目，另外多個國家和地區還將公佈PMI調查結果。央行動態方面可關注澳洲央行政策會議以及英國央行關於負利率的討論。疫情方面，美國是否有能力確保大規模接種疫苗，尤其在出現新變種病毒的情況下。