台新中國通基金三月份經理人報告

3月台股持續走揚但走勢已趨緩，台股上漲0.63%，類股表現以貿易百貨類股漲幅最大為4.56%，其次為營建+3.70%、食品類股+2.83%、電子股+1.38%、金融股+1.20%，另外以中小型股為主的店頭指數小漲0.28%。
 展望4月，以下幾點需持續觀察，總經面：1)法國4月將進行總統大選，即使目前留歐派民調暫時領先，但仍須注意後續民調變化。2)川普健保法案遭到國會反對而撤銷，市場開始擔心川普後續財政政策是否亦受到阻撓，進而影響到美國經濟的成長力道。產業基本面：1)17Q1台幣升值近6%，高於16Q4的貶值幅度，預期上市櫃公司17Q1恐面臨不小的匯損金額，17Q1獲利預估有下修風險。2)17Q1零組件端如記憶體等報價大漲，已對下游組裝廠的獲利產生負面影響，進而影響17Q2的拉貨意願，須留意17Q2的下游需求是否減緩。3)17Q2中國手機持續進行庫存調整，相關供應鏈17Q2業績面乏善可陳。
 整體來看，17Q2產業基本面表現恐不如17Q1，加上台股目前位居高檔，須留意後續恐有回檔修正的風險。操作策略上仍維持bottom up選股，2017年營運趨勢向上的族群，如半導體、光電、網通、工業電腦、電子零組件、電機、幼教、利基型傳產股等為基金的選股方向。
 【策略機制僅供參考，不代表必然之投資，實際投資將配合經濟景氣及市場變化動態調整。】