富蘭克林華美積極回報債券組合基金十二月投資展望

美債十年期殖利率在2021年12月上行6個基點至1.51%，殖利率在1.40－1.55%區間窄幅波動。市場表現仍受Omicron影響，但市場風險情緒已有明顯回穩。12月漲幅最佳為美高收與新興高收，達1.88%；新興市場主權債漲幅達1.4%，新興市場公司債與歐高收漲幅則接近於1%。由於殖利率上行緣故，各投等債多為負報酬。亞高收則延續下跌走勢，月跌幅近1%。新冠肺炎變種病毒Omicron帶起的新一波疫情持續在全球各國蔓延擴散，確診數持續暴增。初期研究顯示，Omicron重症與住院率較低，但傳染率高隱含了較大變數，後續仍需留意疫情的變化。目前美債殖利率反應市場投資人已接受美國聯準會2022年必須升息的事實，但對於升息後經濟增長能否足以抵禦衝擊存疑，長債殖利率受到壓抑。操作上，本基金維持具備息收效益並對利率風險較有抗性的歐美高收益債相關子基金；考量收益與評價面，將加碼亞高收相關子基金；現金比重相較前月調降，保留較大的加碼空間，以因應後續行情變化。