國泰泰享退系列2049目標日期組合基金二月份經理人報告

受益於疫苗大規模接種進度優於預期及寬鬆資金行情，美股2月 開高，然經濟數據轉佳及1.9兆財政刺激推升美債殖利率急升，美股自歷史高點劇烈拉回；歐元區2月份製造業PMI從54.8升至57.7遠優 於預期，歐洲解封可望提前，歐股震盪；日本2月製造業PMI為50.6重現擴張，市場震盪日經指數30,000點得而復失；港交所無預警宣 布調高印花稅至0.13%，巴西國家石油總裁無預警遭罷免，新興市場股市劇烈震盪。僅管聯準會持續表明將持續以低利率和大規模資產 購買計畫支持美國經濟，市場投資人仍預期疫苗有效將加快經濟復甦，美國十年期公債殖利一度走高至1.60%以上，投等債首當其衝； 油價短線急漲超60美元/桶，CCC評級高收益債最受投資人青睞；新興債則因短線基本利率急漲及匯率貶值而走弱。上月指標資產表現 為：新興債-2.56%、高收債0.14%、全球債-1.72%、全球股票2.60%、新興市場股票0.76%，風險性資產漲跌互見。

聯準會主席向市場傳達可能要花三年多的時間才能實現通膨2%的 目標，目前美國經濟狀況與聯準會長期目標相差甚遠，在實現這些目標前，必須保持寬鬆政策立場，未來一段時間內不會縮減資產購買計畫。 全球主要國家疫苗施打進度超前，新增確診人數快速下降，疫情拐點出現的同時亦加速了經濟重啟的腳步，德州暴雪加速推升油價走高，各國 積極回補庫存的情況下基本金屬價格亦持續走高。本波利率走高主要來自實質利率的上升，通膨預期並未明顯上升，美債殖利率已走升至疫情 發生前的水準，未來上行空間取決於實質經濟恢復的速度。風險性資產的風格出現明顯轉換，資金大幅自評價較高的科技成長股流出，轉往基 期較低、受惠景氣復甦的價值類股。歷史經驗顯示長率走升反應景氣好轉，短線股市或有震盪但長期基本面維持向上不變。