國泰大中華基金九月份經理人報告

Fed會議上調未來三年GDP預估，另縮減明年降息幅度至兩碼， 經濟前景更為樂觀，推動美債殖利率趨陡，目前股市反應趨於鈍化；美國政府在最後一刻避開了關門危機，參眾議院在政府關門前幾個小 時完成了一項為期45天的臨時支出法案。後續預計在庫存去化逐漸接近尾聲下，ISM製造業指數將逐漸落底，股市反應推估會趨於正向。

整體電子產業看起來3Q23旺季不旺格局未變，4Ｑ23成長動能也缺乏力 道，惟AIServer供應鏈仍為電子產業成長重心，近期在伺服器方面，Dell與HPE均表示其AI伺服器訂單需求強勁，且在傳統伺服器與存儲上見到需求復 甦。目前AIGPU市場還在嚴重缺貨，廠商訂單滿足率低，討論是否有超額下單的疑慮似乎過早，AI供應鏈近期開始逐漸放量，上下游營收將在Q4有顯著 改善，近期股價修正後，未來仍有高點可期，但是要注意11月底高股息相關基金的持股調整帶來的股價反應。電子產業持續看好AI、電動車/汽車電子、 server與HPC相關電子零組件等。