元大全球組合基金績效檢討與未來展望

油價飆升加劇通膨壓力，加上經濟衰退和金融業的虧損持續擴大，危及債信和投資評等的衝擊下，6月份全球股市，尤其是歐洲與亞洲股市，出現大幅下挫的情況。本基金受惠於債優於股的資產配置策略，6月份報酬率優於參考指標近1%。同時受到商品價格持續攀升，投資於商品的部位亦為本基金績效帶來正面助益。匯率方面則是變動不大，對基金績效並未無顯著影響。

展望全球金融市場，美國經濟衰退，通膨壓力阻礙利率下降，對股市表現產生壓力。信貸危機則出現擴大的跡象，恐將持續對金融業造成衝擊。歐洲央行升息可能性高，企業獲利持續下修；亞洲則通膨高漲的狀況仍未緩和，加上部份國家政治衝突高升，使得未來上述兩個區域的股市風險仍將高於其他區域。債市方面，歐美政府債受全球通膨高漲影響而出現顯著跌幅，爾後在全球股市重挫之下回升而縮小跌幅。由於全球景氣將步入衰退，通膨壓力將趨緩，我們認為該市場已逐漸接近底部。

投資策略上，目前多項因素仍不利於股市，但下半年全球經濟和企業獲利可望明顯回升，本基金將隨著全球股市修正後，價值面轉向有利之際，逐漸增加股市之投資比重，但基於股市風險仍高的考量，將投資於價值具吸引力的區域，或者採取分散佈局的策略。債市方面，房市和消費等數據顯示歐洲經濟將繼美國之後步入趨緩，央行升息的可能性因而大為下降，加上殖利率曲線趨平，我們認為歐洲公債已開始浮現投資契機。

匯率方面，呈現短期匯率將維持相對穩定的狀況：歐元價格可能過高，但雙赤字和疲弱的總體經濟則不利美元反彈走勢，相對而言，通膨壓力較低且長期表現落後的日圓可望有較佳表現，在幣別配置上，本基金仍將維持自然分散之原則。本基金六月份週轉率，較前一月份呈現上升之情況，未來本基金將適度降低週轉率。