善用定期定額與長期投資，讓您的投資保持最佳平衡

「擔心投資損失」與「追求財富成長」就像是投資天平的兩端，投資人若不能保持最佳平衡，就會讓投資搖擺不定，投資不僅變成苦差事，且總是得不到最佳成果。

被遺忘的風險 市場不是只漲不跌

全球股市在2007年以前，風風光光走了四、五年的大多頭，多數投資人因為持續處於股市上漲的美好氛圍，完全忘了投資是有下跌的風險。直到去年次級房貸爆發、今年的二房事件，以及全球通膨危機為經濟前景蒙上陰影，托累了全球股市，投資人才驚覺，投資不是只漲不跌的，以MSCI全球指數、新興市場指數為例，過去一年分別下跌了14.45%與9.74%；而過去相對積極的市場比如越南或中國股市，跌幅更高達4、5成。

風險的另一面是報酬，是資產增長的機會

投資人面對市場修正其實無需過於擔憂，使得投資怯步，因噎廢食。因為，市場總是有漲有跌，以過去經驗來看，股市長期趨勢仍是向上。而且，拉長時間觀察，市場總是會給予投資者『回饋』。

以MSCI全球指數為例，截至2007年底過去20年，雖然歷經數次事件，如亞洲金融危機、2000年全球科技泡沫化曾大幅回檔，但統計過去20年年化報酬率仍達8.77%！也就是說如果20年前，投資$10,000於該指數，目前價值將增長至$57,409，漲幅近6倍。再以全球債券投資為例，雷曼兄弟綜合指數過去20年的年化報酬率為7.56%，20年投資於該指數，資產增長幅度為4.5倍。

圖一 : 截至2007年底，全球股市、債市過去20年年化報酬率

過往績效並不保證未來報酬。

截至 2007年 12月 31日
投資人無法直接投資於指數或平均指數，且計算指數報酬時，並未包含共同基金相關銷售費用或營運開銷；此等支出將令總報酬降低。
資料來源：Morningstar

利用定期定額可以降低股市回檔的影響

以較為保守的張守正與不畏風險的李麗美為例，他們各自在上一波全球股市大榮景2000年時，同時看好全球型股票基金與亞洲股票型基金。不同的是，張守正決定以定期定額方式投資，而李麗美則大膽以單筆進場。無耐他們進場後，全球股市就遇到科技泡沫化，自此回檔修正長達三年，2003年時，張守正檢視他的投資報酬為2.52%與14.72%，他的投資雖歷經空頭但仍為正報酬；李麗美則沒那麼幸運，投資報酬分別是-13.81%、-26.26% (圖二)!

由上例可知，面對股市空頭或修正時間，利用定期定額投資確實可以提供相對穩健的表現。關鍵在於定期定額具有平均成本效果，也就是漲時少買，跌時多買，自動攤平投資成本的效果！

因此，投資時採取定期定額方式，只要市場的長期趨勢看好，短期的市場波動，或股市回檔，反而有利攤低投資成本。

圖二：2000-2003年間，以單筆及定期定額投資各區域基金的報酬率

投資市場	單筆投資報酬率	定期定額投資報酬率
全球型股票基金	-13.81%	2.52%
美國股票基金	-9.11%	2.52%
歐洲股票基金	-12.82%	9.48%
亞洲股票基金	-26.26%	14.72%
亞洲(不含日本)股票基金	2.83%	36.79%
日本股票基金	-40.9%	2.94%

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料日期:2000年1月至2003年12月止，以台幣計價，報酬率為各類型基金報酬率之平均值
資料來源: Morningstar ，聯博投顧整理

以長期投資及分散投資策略追求財富增長

如果您無法神準預測市場高低點(事實上，沒有人做得到)，也不是投資飆股的內行人士，那就應該善用時間的力量，並以分散的投資策略穩健等待回報。

以過去一次全球股市相對大跌幅的歷史經驗為例，全球股市MSCI World指數曾於1973年1月至1974年9月這段期間，下跌幅度高達40%！不過，同期間，國庫券卻是上漲14%。以同為公司同事的王大衛與李凱莉為例，當時兩人都有投資部位，差別的是王大衛只投資於全球股市，而李凱莉則股票(60%)與債券(40%)分散投資。兩人之後都經歷MSCI全球指數高達40%的修正，但若當時王大衛耐不住市場回檔，就只能鎖定損失認賠出場，且最大損失達40%！而李凱莉在那波股市大幅下挫時，則擁有較佳的緩衝，報酬最大下跌幅度僅為24%。　

堅持投資目標因應股市下挫的投資成果

讓我們再度回顧歷史，若王大衛與李凱莉都堅信長期投資，且不輕易離開市場，王大衛可以在1978年1月回到原投資金額，且在之後兩年享有高達33%的投資上漲!同期間，李凱莉的投資則提早在1976年3月回到原投資金額，且在1980年時，累積報酬達24%。

圖三：長期且分散的投資策略，獲得更佳投資成果

1973-1974年MSCI指數大跌40%期間之兩種投資情況	期間最大跌幅	回本時間	耐心等待報酬上漲成果
王大衛只投資股市	-40%	1978年1月	1979年(回本後兩年內)上漲33%
李凱莉分散投資股市(60%)與債券(40%)	-24%	1976年3月	1980年時，累積報酬為24%

就像任何運動一樣，運動員若無法保持身體最佳平衡狀況，恐怕會連基本的表現都無法達到；投資也是如此，投資人需要瞭解自身的風險與報酬屬性，且在投資時力求平衡，這樣就算遇到投資遇股市亂流，才不致偏離投資計畫。而善用定期定額方式與長期投資計劃，則可以幫助投資人降低市場下跌對投資組合的影響，進而超越市場景氣循環，獲得穩健且可觀的長期報酬。