華頓全球時尚精品基金11月份經理人觀點

11月上旬美國公佈Q3GDP成長率達3.5%，除優於預期值3.2%外，也是一年來首度正成長。美國商務部公佈9月份工廠訂單，月增率翻正為0.9%，且為連續第六個月上升。由於美國汽車銷售優於預期，使美10月零售銷售月增率1.4%大幅優於預期值0.9%；景氣回溫同時也反映在個人消費數據上，10月份個人核心消費支出年增率(1.4%)與個人所得增幅(0.2%)皆超出經濟學家預估。美國房市也出現正向訊息，10月新屋銷售由上月的40.3萬棟成長至43萬棟(MoM+6.7%)，優於41萬的預估值。此外，聯準會表示利率將維持水準於0%~0.25%不變，並表示Fed不會在就業市場尚未改善時調整利率。種種經濟數據正面的利多推升之下，使部份買盤進場承接，道瓊工業指數上漲6.5%，S&P500指數上漲5.74%，而11月MSCI消費相關指數平均上漲3.15%。

投資策略方面:11月最重要的新聞為負債590億美元的杜拜主權投資基金杜拜世界深陷債務危機，造成市場風險規避氣氛大增，導致全球市場回檔，不過在阿布達比出手相救之後，有助於降低市場的不確性。整體而言儘管此次杜拜事件造成市場餘波蕩漾，不過要與雷曼事件相比仍是有相當大的差異，加上阿聯仍有極大的能力自救，因此預計後續的市場影響應該不會太大，目前整體市場仍然維持上升的趨勢。由於消費性相關企業公佈財報結果多優於市場預期，顯示精品以及消費性產業恢復力道穩健，因此到年底之前我們對歐美銷售旺季持正面看法，目前仍然維持以精品類股為主軸的投資模式，本基金持股比重持續維持在9成左右。