店頭市場基金8月份回顧

保德信元富店頭基金8月底淨值為10.68，與上個月底的淨值10.95比較為下跌2.47%，淨值下跌幅度較店頭指數重的最主要原因在於本月本基金之持股組合表現較整體類股為佳，且集中在電子類股，而8月份反彈幅度較大的股票多集中在傳統及金融類股。

就總體面來看，7月份景氣對策信號連續第八個月出現藍燈，綜合判斷分數維持最低值之9分。九項構成指標均仍呈現藍燈。產業景氣調查：7月份製造業產銷、訂單皆較上月減少，獲利率再降，廠商對短期未來景氣看法仍保守，看好者維持7%、看壞者由43%減少為41%。在領先指標方面，6月份景氣領先指標綜合指數修正為較5月上升0.3%，7月份續較6月上升0.1%，指數上升為92.8。7月份景氣領先指標之七項參考指標，經季節調整後有轉好的項目為貨幣供給M1B變動率及躉售物價變動率；轉差的項目為海關出口值變動率、製造業新接訂單變動率、製造業平均每人每月工作時數、股價變動率及房屋建築申請面積。7月份景氣同時指標之六項指標，經季節調整後，除製造業平均每人每月薪資變動率較6月轉差外，其餘五項指標均較6月改善。領先指標連續兩個月微幅上揚、同時指標四個月以來首度翻正，景氣有落底止穩意味，M1B年增率連續兩個月上揚，存款、放款與投資年增率回升，若金融活動轉趨活絡，將可帶動資金的運用率，惟由現階段觀察領先指標與同時指標綜合指數尚處低檔，只能視作景氣止穩，未來將須再追蹤美國景氣的復甦情況與國內實質面指標的變化。

國內的領先指標連續兩個月微幅上揚、同時指標四個月以來首度翻正，景氣有落底止穩意味，雖然景氣對策訊號仍是藍燈，且分數是歷史新低的9分，姑且不論我國景氣低迷是否已真正見到谷底，以過去每逢領先指標翻揚之後台股均有所反應而言，台股自 4008的反彈幅度和目前所處的價位水準應尚未出現反彈幅度過大和價位過高的問題，再就技術面上，類股指數週線走勢顯示除電子和鋼鐵類股尚未站回9週均線之上外，其他類股絕大多數均已形成自底部向上翻揚的態勢，意味後市向上表現的空間遠大於再度破底的情況下，估計台股在現階段的整理之中，再向下跌破 4000關卡水準的機率不高，因此在操作上將以偏多為主，在類股的選擇上則以第四季出貨回升較為明顯之主機板相關類股為主，並搭配具兩岸三通題材之金融、航運類股，及獲利穩定成長之傳統績優及中概股。