台股科技產業本益比低於美股
台灣與美國同性質產業個股本益比，目前多有低於美股現象，一旦相關產業景氣修正走勢止穩，甚至是開始出現復甦跡象時，預料國際投資機構會偏好選擇同具國際競爭力，且價格偏低的台灣相關個股，也就是會吸引外資機構買盤競相回籠國內電子類股。
一、台股大盤本益比偏低
據資料顯示，目前除美國那斯達克股市本益比仍偏高外，S&P 500指數已趨於合理，僅有25餘倍水準，而同期台股集中市場整體本益比更僅約18倍，顯示台股股價更較美股合理許多，使得台股成為國際投資機構眼裡不可輕忽的市場。此外，雖然部分投資機構預測台灣今年經濟成長率可能未能保有5%的成長，但與IMF國際貨幣基金會預估的全球平均3%成長比較，台灣仍是頗具潛力的地區。
二、台股電子股本益比相較美股偏低，尤以網通股及系統組裝業落後最多
而進一步細分相關產業股本益比，更可發現與美國性質相似，且同具國際競爭力的國內主要電子產業本益比也落後美股甚多(詳見附表)。我們以去年度的每股獲利為基礎，以及近日美台兩地股市的收盤價換算，可發現目前台股僅有IC設計及光電等產業股本益比略高於美股外，其餘主要電子科技產業的本益比均落後美股水準，尤以網通設備及系統組裝產業的本益比落後美股最多，其次依序為關鍵零組件、軟體、週邊產品，以及電信服務和半導體等產業。
美台相關產業股近期本益比比較
產業別 | 台灣採樣股本益比 | 美國產業本益比 |
半導體 | 17.32 | 19.2 |
IC設計 | 33.81 | 33.2 |
網通設備股 | 33.88 | 72.5 |
系統組裝 | 24.72 | 45.3 |
光電 | 20.06 | 18.7 |
週邊產品 | 17.93 | 23.0 |
零組件 | 28.14 | 44.1 |
軟體 | 25.02 | 39.9 |
電信服務 | 14.78 | 20.4 |
資料來源：台灣證券交易所、S&P Comstock 資料整理：蘇黎世投信
備註：
- 台股以採樣股4月19日收盤價計算本益比，美股係以4月18日收盤價計算。
- 台股EPS係根據台灣證券交易所公告之去年實際數字
當然，部分市場人士仍質疑網通股股價仍有偏高之嫌，認為市場尚有進一步調整的必要，以致本益比較欠缺參考性，且擔心表列產業今年每股盈餘會受景氣不佳拖累而向下修正，以致讓未來本益比升高，而對前述比較欠缺信心。不過我們只是在此比較同具國際競爭力，且市場均著眼於全球的美台兩地產業當前股價高低，至於相關產業景氣何時可復甦，以及本益比未來是否會再升高，各投研機構有不同看法。
三、相關產業景氣一旦止穩或復甦，國際投資機構基於風險與報酬評比角度會偏好本益比偏低的國內同性質個股
雖然前述股價本益比計算係以去年全年度的每股獲利為基礎，但是可確定的是，一旦這些產業景氣修正走勢已有止穩或復甦跡象時，國際投資機構橫向評估美台兩地股市電子股的風險與報酬比後，自會偏好已為全球電子科技產業生產重鎮且本益比偏低的台股。
而以目前股價來看，目前國內只有IC設計、系統組裝，零組件以及軟體股等尚能維持20倍以上的水準，其餘本益比則仍低於20倍以下，符合今年首季IC設計產業反應主機板、筆記型電腦及PC產業景氣相對較佳的現象。至於半導體代工產業，包括國際半導體協會等機構多普偏預估要到今年第三季至第四季時景氣才可望復甦，以及屬於落後反應的下游週邊產業，由於今年上半年的景氣尚難有明顯復甦跡象，以致目前的股價本益比也相對偏低。
雖然台股仍有許多傳統產業股價值低估，也會吸引國際投資機構青睞，但是同以全球為主要市場的台灣電子科技產業，因為透明度較高，且適合與全球競爭對手橫向比較來評估價值高低，自然更易較其他類股吸引外資法人青睞。