中國投資的省思

投資中國的四大省思

省思	事實
中國A股漲，買中國基金	台灣各類基金能投資A股的上限為10﹪，還不見得有QFII額度 香港H股和A股根本是不同市場，股票無法互相流通，想由投資H股搭上A股漲升的順風車，無疑就是緣木求魚 今年以來H股下跌近8﹪（至2/19），完全無法與A股相提並論
單一國家投資獲利較佳	全球大部分國家經濟均陷入衰退，單一國家基金投資波動風險大 考量目前投資環境，應採穩健股債均衡配置、並以「有中國，但不僅只於中國」的亞太區域型基金來介入中國投資較佳
中國內需可以抵銷出口衰退	經濟結構的轉型絕非一朝一夕可成，需要相當的時間，中國失業潮及外銷衰退才正要開始，目前仍面臨相當大的經濟壓力 曾在2007年時準確預言中國股市存在泡沫、並將破裂的前摩根史丹利亞洲經濟學家謝國忠2/18也表示，「中國股市升勢難以持續，因未獲企業獲利支持」
中國經濟好，中國企業獲利佳	內需消費及基建，還有一些受保護、寡占或專營及未受價格管制的中國企業獲利潛能較高 中國業者仍要面臨強大的國外產業競爭 受惠中國商機最大的，很多是亞太其餘國家業者

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首先，雖然今年來中國A股表現頗佳，漲幅已超過2成，但是由於目前台灣各類基金能投資A股的上限為10﹪，還不見得有QFII額度，加上香港H股和A股根本是不同市場，股票無法互相流通，想藉由投資H股搭上A股漲升的順風車，無疑就是緣木求魚，補漲可能性也不高，這由今年以來H股下跌近8﹪（至2/19），完全無法與A股相提並論，即可見一斑。

其次，有人認為投資單一國家基金賺的比較快、比較多，可是卻忘了波動風險也大，尤其是在全球大部分國家經濟均陷入衰退之時。考量目前投資環境，還是以穩健的股債均衡配置、並以「有中國，但不僅只於中國」的亞太或新興市場等區域型基金來介入中國投資較佳，所謂「買的早、不如買的巧」，別忘了股市跌三成後要漲五成才能回本、跌五成後則要漲一倍才能解套，估計2009下半年之後，應該才是單一中國基金投資的較佳時機。

中國股市最近很熱，但是要小心可能是短線「虛火」，因為縱然長線內需及基礎建設商機值得期待，但經濟結構的轉型絕非一朝一夕可成，中國失業潮及外銷衰退才正要開始，目前也面臨相當大的經濟壓力，這點投資人一定要有所體認。曾在2007年時準確預言中國股市存在泡沫、並將破裂的前摩根史丹利亞洲經濟學家謝國忠2/18也表示，「中國股市升勢難以持續，因未獲企業獲利支持」，應值得投資人參考。

事實上，想要參與中國經濟的成長，最佳的方式未必是買中國基金，而是投資亞太區域型基金，如此可以同時投資在亞太各國的強勢產業、受惠於中國經濟擴張，並避免單一國家風險。舉例而言，中國的民生食品消費潛力龐大，可是中國最大的食用油供應業者，卻是新加坡上市公司；中國長期電力供應仍然不足，煤礦需求大，可是因為中國國內煤價有管制，受惠最大的反而是印尼和澳洲的煤礦上市公司；其餘如日本的節能科技與精密機械、韓國的重工、東南亞的棕櫚油、澳洲鐵礦砂及基本金屬業者等，也都是相同情況。

可見，投資「有中國，但不僅只於中國」的亞太區域型基金，同時佈局中國內需消費及基礎建設受惠類股，並搭配亞太各國的強勢產業，多元且全面的投資，「一兼二顧，摸蛤兼洗褲」應該才是目前對中國崛起感到興奮的投資人，最佳最穩的投資佈局的方式。