地產基金8月回顧與未來展望

台股去年底自4555點反彈上來，指數於2月分出現短期高點6198點，反彈幅度達35%，3-4月分受美股及國際股市持續走弱影響，及季報公布效應，加以相關之經濟數字如領先指標持續14個月下滑等，使傳統大型股如台塑南亞大同等出現破底現象，而電子股在財報數字及第二季產業前景不明下，亦出現回檔修正走勢。5月中雖有FED降息兩碼及美股反彈利多，然台股卻籠罩在電子產業營收獲利衰退，總統出訪、中共軍事演習，首季GDP成長率1.06%、領先指標創二十五年以來新低等經濟面不佳數據衝擊市場信心，5月集中市場單月跌幅為6.18%。6-7月台股持續走跌，受量能不足、台幣持續貶值及相關經濟數據仍舊無起色，且美國高科技股持續下挫，台股面臨信心危機，融資戶面臨斷頭賣壓，大盤加速趕底，7/24日且創下今年新低4008點，累計7月加權指數下跌10.85%，收4353點。8月在經建會召開，土增稅減半，開放戒急用忍政策作多下，引導市場資轉向傳統產業股與大型集團股，使得美股雖然出現破底局面，大盤仍在金融股與傳統產業股維持強勢的局面下，呈現週線、月線收紅局面，累計大盤漲幅為3.59%，金融股漲幅更高達26%。寶來地產基金8月基金淨值跌3.8%，排名前1/3，表現稍不如大盤，主要原因在於部分電子股面臨修正，而金融股在衡量銀行逾放及台灣整體環境考量，未有太深著墨，使績效稍受影響。

預期8月中下旬以後，市場上對經濟成長率和企業財報的利空大致反映後，隨著9月起電子業的耶誕旺季效應來臨，預期營收將逐步回溫，有助於台股進行波段彈升行情，而整體PC需求是否回升為主要關察重點，傳統產業在政策調降土增稅及開放開放戒急用忍政策下，對資資產、金融及中概股將有實質利多。寶來地產未來仍將以精選個股為考量，在可投資之範圍內，選擇半年報佳，8-9月營收持續成長之個股，電子股將以低本益比之主機板，N/B及營收、獲利遂漸明朗之個股為主要持股標的，傳統產業股則以中概、外銷及具資產題材之金融股、重大建設相關個股為首選，持股比例維持在80%區間。